לקראת פברואר קודר? מה מראים ארבעת היסודות של השווקים

וול סטריט געשה השבוע. הסינים שבשו את תרחישי התמחור וההתפתחות של ה-AI והצליחו למחוק מאות מיליארדים של שווי מניות. לא מומחה AI עבדכם אבל למוד ניסיון של הסתכלות פרספקטיבית - מנטאלית על השוק.

אניח היום שני נושאים על השולחן. השיבוש הסיני וחודש פברואר. לפני כן אזכיר את מסגרת (אמרנו פרספקטיבה) השיחה שלנו: נערכנו לשנה תנודתית, דלת תשואה ברמת המדדים ואפשרות לירידות שערים משמעותיות במהלכה. הסיפורים שמיצרים את המציאות הזו עוד לא נכתבו כולם בעיתונים אבל בסך הכל - מה שצפינו לו מסיבות מנטאליות טכניות הוא מה שמתרחש לנגד עיננו וזה מה שחשוב.

נוסיף למסגרת הנ״ל מאמר לחיזוק שפורסם ב-MarketWatch ושסקר את התחזית האחרונה של ואנגארד לשוק המניות האמריקאי. ואנגארד צופים כי מניות של חברות אמריקאיות גדולות, כולל אלו שב- S&P500, יניבו תשואות שנתיות של 2.5%-4.5% בעשור הקרוב. לאחר התאמה לאינפלציה מדובר בתשואות ריאליות נמוכות של 2.6% עד מינוס 0.4%. ישנה גם אפשרות להפסדים משמעותיים, עד 40%, למשקיעים במניות צמיחה אמריקאיות גדולות. בניגוד לכך, ואנגארד מזהים הזדמנויות טובות יותר בשווקים בינלאומיים מפותחים, במניות ערך אמריקאיות, במניות של חברות קטנות ובקרנות להשקעות נדל”ן (REITs).


השיבוש הסיני
מעבר לסוגיה המשמעותית של ערך ושיערוך ההשקות ב - AI ובמעטפת הקשורה בה לרבות אנרגיה, אליה התייחסתי ביום שני, השיבוש הסיני הראה שני דברים שלא כדאי לשכוח:


1. המשקיעים בארצות הברית במצב רגיש מאד. השאננות של השנתיים הטובות האחרונות הוכחה כשברירית. גם אם כלפי חוץ הם חזרו לחייך קצת, בפנים הם מפחדים. שימו לב שה - VIX ממשיך להזדחל למעלה.
2. הסינים לא פראיירים במלחמה מול ארצות הברית. אופוריית טראמפ הכל יכול וההגמוניה האמריקאית יכולה להתחלף במציאות פחות נעימה. אם האמריקאים לא היו חוששים מכך כל כך השווקים לא היו מגיבים בפאניקה.
לא ברור עוד עם ה - AI הסיני היא הברבור השחור שידחוף את שוק המניות מהמצוק אבל היא מזכירה לנו לפחות את סיכוני הברבור השחור.


מה יהיה בפברואר?
כמו ואנגארד הצטברו עוד תחזיות פושרות לשוק המניות האמריקאי. פברואר הוא חודש טוב להתממשות שלהן במידה זו או אחרת. אם כל השנה אנחנו מצווים במוד של זהירות אזי בפברואר על אחת וכמה.


נתמקד היום בארבעה כוחות על בשווקים:
- ה - S&P500 לא הצליח להחזיק מעל השיא ההיסטורי והאינדיקטרים שלו מראים חולשה. לא מראה סימנים של אופטימיות לפברואר.
- AGG היא קרן אג״ח אגרגטיבית. זהו אחד הגרפים החשובים להסתכל עליהם. תמיכה ב - 96 וקו מגמה יורד מלמעלה. שבירה של התמיכה תהיה כנראה אסון. פריצה של קו המגמה היורד תהיה סימן חיובי. כרגע אין סימנים לניסיונות פריצה אבל גם התמיכה היא משמעותית כך שיש פה מתח.
- VEA: קרן הסל לשווקים מפותחים ללא ארה״ב, אליה מכוונים ואנגארד בניתוח שלהם, מראה סימנים ראשונים של עוצמה מול ה - S&P500 אבל הם אינם מובהקים עדיין. יש לה מחסום התנגדות לפרוץ ואם תפרוץ אותו מדובר יהיה בסימן חיובי. מבחינת מכפיל ודיבידנד היא עדיפה מאד על ה - SPY שמייצגת את ה - S&P500 כך שבהחלט ההערה של ואנגארד שווה התייחסות.
- זהב: הדעות בין רואי הירידות בשווקים חלוקות. מי יגן על כספי המשקיעים משחיקת הדולר וירידת המניות? הזהב ומתכות יקרות אחרות או הביטקוין? אני עדיין בוחר בזהב. כפי שתראו על הגרף של GLD, יש לה עוד התנגדות לפרוץ אבל יש גם פוטנציאל לפריצה. אם תהיה כזו נראה מהלך עליה מחודש של הזהב.


שורה תחתונה: תמשיכו להיות זהירים. סין, פברואר, התחזיות השנתיות והגרפים מצביעים על כך.