הנתונים הרשמיים בארה"ב אמנם לא מבשרים על האטה, אבל סקרי צרכנים ועסקים מתחילים לאותת על מצוקה וכלכלנים רבים בארץ ובעולם צופים מיתון מעבר לפינה • מה מסתירים נתוני המאקרו בארה"ב? מדוע הדאגה לא טמונה רק בתוכנית המכסים של טראמפ? ואיך תוכלו להכין את התיק שלכם כראוי?
לפני חצי שנה בלבד, כשבנקים ובתי השקעות ברחבי העולם פרסמו את התחזיות שלהם לשנת 2025, הם היו אופטימיים במיוחד וצפו למדד S&P 500 עלייה דו־ספרתית. אלא שבחודשים האחרונים נראה שהתמונה התהפכה. מתחילת השנה וול סטריט תנודתית במיוחד, אבל ב־2 באפריל, כשהכריז נשיא ארה"ב דונלד טראמפ על תוכנית המכסים שלו - השווקים עברו לנפילות של ממש, והחזאיים האופטימיים הפכו לפסימיים.
כעת, כמה מהכלכלנים ומנהלי ההשקעות הגדולים בעולם משוכנעים שארה"ב צועדת בדרך הבטוחה למיתון. לארי פינק, מנכ"ל בית ההשקעות הגדול בעולם בלקרוק הזהיר לפני שבועיים שארה"ב קרובה למיתון "אם לא כבר בתוכו". בבנק הגדול בעולם ג'יי.פי מורגן נתנו לאחרונה סיכוי של 60% למיתון. בסיטי בנק העלו השבוע את הסיכוי ל־40%־45%, גולדמן זאקס העלו גם הם את ההסתברות לכך ל־45% מוקדם יותר החודש, ריי דליו מייסד ברידג'ווטר, קרן הגידור הגדולה בעולם, הזהיר שייתכן משבר גרוע מזה של שנת 2008 כשאנחנו "קרובים מאוד למיתון" והרשימה עוד ארוכה.
...

נשיא ארה"ב חזר על קריאותיו להורדת ריבית, אך הדגיש כי אינו מתכוון לפטר את יו"ר הפד, זאת לאחר שהתקפות שלו נגדו בימים האחרונים, הובילו לירידות בשווקים. עוד הוסיף כי המכסים על סין קרוב לוודאי שירדו משמעותית. "אני אתנהג יפה לסין", הבטיח. לאחר ההבהרה נרשמו עליות בשוקי ההון

דונלד טראמפ ניסה להרגיע את השווקים וטען כי אין לו "כל כוונה" לפטר את יו"ר הבנק הפדרלי המרכזי, ג'רום פאוול. נשיא ארה"ב אמר את הדברים לאחר שבימים האחרונים גברו ההערכות כי בכוונתו להדיח אותו מתפקידו בראש הבנק המרכזי, זאת בשל סירובו להוריד את עלויות ההלוואות.
אולם, ההתקפות המילוליות של טראמפ בימים האחרונים נגד פאוול הובילו לירידות חדות בשוקי ההון. כך, ביום שני קרא לו טראמפ "לוזר" בשל ההחלטה להותיר את הריבית ללא שינוי ולא להוריד אותה כפי שדורש טראמפ. הוא אף אמר כי להערכתו הוא רשאי לפטר את פאוול לפני סיום הכהונה שלו במאי 2026. אך אף שחזר על קריאותיו להורדת הריבית, הוסיף אתמול בתדרוך עיתונאים מהחדר הסגלגל: "אני לא מעוניין לדבר על זה, כי אין לי כל כוונה לפטר אותו".
...

משפט אחד עתיק משנות ה-50׳ גורס כי בחודשי החורף נמצאים הרווחים המשמעותיים, ובעונת הקיץ השוק סובל מתנודתיות נמוכה ופוטנציאל נמוך לרווחים - האם זה נכון? מה הסטטיסטיקה אומרת על זה, ולמה זה קורה?

בכל שנה, כשמאי מתקרב, חוזר הביטוי המוכר "Sell in May and go away" ולמרות שזו נראית אמירה סתמית, סוג של "בדיחה פנימית" בין משקיעים וסוחרים , הסטטיסטיקה תומכת בה - התשואה ב-S&P 500 בתקופה נובמבר- אפריל לאורך ה-20 שנה האחרונות היא 6.5% וממאי עד אוקטובר היא כ-2%. זה נכון גם לשווקים אחרים, כשעל פי המחקרים הסיכוי לירידות בתקופה הזו - מאי-אוקטובר היא גדולה הרבה יותר.
...

הסימנים להתרסקות כבר כאן: מפעלים נסגרים, ההשקעות נעלמות, והיצוא קורס. גרמניה, שפעם נחשבה ליציבה ביותר באירופה, מתמודדת כעת עם מיתון שלישי ברציפות, כשברקע מדיניות מכסים אגרסיבית מצד ארה"ב, חולשות מבניות עמוקות בכלכלה המקומית, ואובדן אמון בשלטון.




כשההאטה הופכת למצב קבוע
גרמניה, הכלכלה הגדולה ביותר באיחוד האירופי, מתדרדרת באיטיות אך בעקביות לתוך מיתון מתמשך. לפי סקר עדכני של המכון לכלכלה גרמנית (IW), שליש מהחברות במדינה מתכננות לבצע קיצוצים בכוח האדם עוד השנה – ונראה כי זה רק קצה הקרחון. תחזיות צמיחה אופטימיות יחסית מדברות על גידול זניח של 0.1% עד 0.4% בלבד בתמ"ג לשנת 2025, כאשר ההאטה כבר מכה כמעט בכל מגזר – ייצור, יצוא, צריכה פרטית ואף השקעות זרות.
...