אופציות
השבוע החולף, שהחל בעליות חדות, גרם לאסטרטגיה להיראות לא רלוונטית.לכאורה, היה כאן מצב בו גם המדד פרץ מעלה וגם התנותדיות החדה לא שיקפה נכונה את הנחת היסוד כי אנו מכוונים לשחיקה. עם זאת, הכתיבה שלנו לקחה מקדם בטחון, ולאחר ההתאמה המתבקשת בפתיחה, המכירה התבצעה לא במדד 650 אלא במדד 660 (אע"פ שגם 650 היה מניב כסף).
ולמרות זאת, נדמה היה כי הגידור לא יצלח ורבים שאלו, כאן ובפרטי, כיצד מתקנים.
זוהי דוגמא מצוינת למצב בו אסטרטגיה לא עולה יפה, אך מכאן ועד לשינויים הדרך עוד ארוכה.
כשאני מבצע אסטרטגיה אני מביט בראש ובראשונה אל עבר הפוזיציות הפתוחות. ככל שמתקרבים לפקיעה, קיימת מטרה של השחקנים לשחוק את האופציות ו"לדחוף" למשקיעים אופציות יקרות, אע"פ שהן רחוקות מהכסף (אותם משקיעים שהתפתו ל CALL900). עצם דחיפת המדד מעלה, לא מלמדת כי השחקנים מכוונים לפקיעה גבוהה אלא למיקסום רווחים !
ממליץ בחום לעבור על אסטרטגיית שבוע שעבר, בכדי לראות את השתלשלות האירועים, ובאופן כללי יותר מה ניתן לעשות במקרה בו יש צורך לתקן את האסטרטגיה.
כך או כך, האסטרטגיה הניבה תשואה נאה (גם אם לא 10% לאלו שביצעו מכירה בחמישי), ולכן לעיתים כדאי פשוט להמתין ולא למהר לבצע פעולות כלשהן.
השבוע, כבכל שבוע פקיעה, אמליץ למי שאינו בקיא במסחר הנגזרים להימנע ממסחר ולהביט מהצד תוך למידה. אזכיר, כי המסחר בשבוע זה הינו מווסת ברובו והסיכון הוא הרב ביותר !
ההנחות בבסיס אסטרטגיה זו:
# ככל שאנו קרבים לפקיעה ברצוננו ליישם אסטרטגיה שתניב תשואה גם במדד מדשדש.
# סטיית התקן שבה לעלות, וכתוצאה מזה גם מחירי אופציות רחוקות מהכסף יקרות מהרגיל.
# ניויורק במסחר חסר, ולכן השבוע יהיה אף מווסת מהרגיל.
# מפת הפוזיציות הפתוחות נותנת סבירות גבוהה יותר (רצון השחקנים) לירידות מאשר לעליות (אם כי לא בהכרח בצורה דרמטית).
האסטרטגיה המוצעת היא עפ"י מדד 860, ולכן יש לערוך התאמות כנדרש.
מכיוון שההנחה היא לשוק יורד אך אנו מעוניינים להרויח גם בשוק מדשדש, נבצע קניית צילינדר:
נקנה PUT 860
נמכור CALL 870
נמנף את הצילינדר:
נמכור יחידה נוספת של CALL870.
לשם הגנה:
נקנה CALL890
הרווח המקסימאלי הוא בשוק יורד. קיים גם רווח נאה בשוק מדשדש או עולה במתינות. החשש הוא מפריצה של המדד מעלה, ובפרט בימי המסחר בראשונים.
מכיוון שמדובר על שבוע פקיעה, יש לממש בטרם הפקיעה גם אם לא הגענו ליעד הרווח - 10% .
בהצלחה !
הגב עם ציטוט
