בוקר טוב.
חודש יוני היה מוצלח במיוחד עם שלוש אסטרטגיות שסגרו מעל 25% תשואה כל אחת. המיוחד ביוני היה כי לא נזקקנו לכל תיקון, אך לא פחות חשוב מכך, עצם העובדה שלא נכנסו לשבוע הפקיעה החריג שמרה עלינו (ובהקשר זה קיימת גם התיחסות לחברים שרצו לפתוח אסטרטגיה נטוספת).
יולי, במידה רבה דומה ליוני – מפלס החרדה עודנו גבוה, החחש מסיום תכנית הרכישה באויר וכמובן הקירבה לספטמבר. קשה לראות תרחיש אופטימי בשווקים אלא אם תתרחש התערבות נוספת מצד הפד, דבר שבשלב זה לא תהא כל תמיכה בקונגרס וסיכוייו נמוכים למדי.
יחד עם זאת, יש לזכור כי קיים גורם חיצוני למעוף והוא חידוש קידוח הנפט ברציו. אמנם התוצאה צפויה עוד כחודשיים עד שלושה בלבד, אך גילוי סימנים מעודדים יכול להזניק את הבורסה מעלה ולכן אין לבצע תרחיש חד-כיווני.
ההנחות בבסיס אסטרטגיה זו:
# מאקרו חודשי – צויין לעיל, כשאוסיף ואציין כי מרבית הנתונים האחרונים הן באירופה והן בארה"ב שליליים למדי.
# מאקרו מקומי – החלטת הריבית מחר אינה צפויה לזעזע (פירוט בסקירה) אך תרחיש יוון והצבעות נוספות על תכנית הסיוע היוונית בהחלט עלולים להשליך ישירות על אירופה וכך גם עלינו.
# סנטימנט עולמי – להוציא שבוע בודד החודשיים האחרונים הסתכמו בירידות, ולכן אין ספק כי הסנטימנט שלילי למדי. יחד עם זאת יחס P/C מחדד כי תרחיש מפולת עדין אינו מעבר לפינה ולכן לא ניתן לבנות אסטרטגיה המתבססת בלעדית על ירידות חריפות.
# סטית תקן- עליה קלה בסטית התקן לרמת 16% מדגישה מצד אחד כי מפולת אינה צפויה השבוע, ומאידך כי מפלס החרדה עלה מעט ביחס לחודשים קודמים.
# מפת הפוזיציות – התחלנו את החודש עם אוכף קלאסי על הסטרייק ברמת 1210 הנקודות, ועם גבולות של 1130-1270 הניכרים (על אף שלב מוקדם בחודש) היטב במפת הפוזיציות. לכאורה הסימטריות כמעט ונשמרת אך כמותית פוזיציות הקול קרובות יותר לספוט ולכן קיימת הנחת משנה של ירידות. יש לזכור כי בכל מקרה האוכף נכתב בתקבול של כ 5500 ש"ח, כך שאין בהכרח הכוונה היא לחודש דשדוש כאסטרטגיית אוכף קלאסית.
# תטא –אינה רלוונטית בשלב זה של החודש.
# וגא – סטית תקן 16% היא סטיה ממנה ניתן לעלות או לרדת במידה שווה. בשל כך יעדר מהאסטרטגיה אלמנט מוחלט של וגא אם כי במקרה עליות אנו מוגנים מעט יותר בשל ירידת הסטיה הצפויה.
האסטרטגיה היא עפ"י מדד 1208.4 . נא לערוך התאמות כנדרש.
נכתוב PUT 1180 – מחירו כעת 1270 ש"ח.
נרכוש 3 יחידות PUT 1150- מחיר כל יחידה 690 ש"ח.
נכתוב 2 יחידות PUT 1120 – מחיר כל יחידה 370 ש"ח.
נרכוש CALL 1270 – מחירו כעת 270 ש"ח.
נכתוב CALL 1240 – מחירו כעת 970 ש"ח.
האסטרטגיה מניחה כי ירידה במדד תוביל לעליה חדה בסטיה, ולכן ריבוי הקניות הקרובות יחסית לספוט. יחד עם זאת, הכתיבה העמוקה מאפשרת קבלת תקבול נאה למקרה דשדוש ועליות כשצד הקולים רחוק למדי ובשלב זה אינו רלוונטי. רק ירידה מתונה מאוד במדד (שלא תלווה בעליה בסטיה) תוביל לנזק, אך הסבירות לתרחיש זה בהחלט נמוכה ולכן פעלנו כפי שפעלנו.
כבכל חודש, יעד הרווח החודשי הינו 25%, ויש לסגור מייד עם ההגעה ליעד זה.
בהצלחה !
הגב עם ציטוט
פורסם במקור על ידי שחקן מעוף
