צהרים טובים.
חודש יולי היה מוצלח, ובפרט לאור העובדה שאסטרטגיה שהסתבכה משמעותית סגרה ברווח קל. אמנם הנחת המוצא שלנו לא צלחה (בשל שינוק יומי של למעלה מ 2% במהלך החודש), אך בהחלט המתנה ליום הפקיעה הוכיחה שוב כי ניתן לבנות על שחקני המעוף שמה שלא עושה ה"טבע" אנו נעשה.
במבט לאוגוסט, נדמה כי שוב לא הרבה השתנה: משבר חובות באירופה, האטה בארה"ב, ושאלת תקרת החוב בעינה עומדת. לא בכדי המתנתי עם האסטרטגיה לשעות הצהרים, כשהתכנון המקורי היה להמתין עד לאחר השני באוגוסט. ברם, הזינוק בסטית התקן הבוקר המוכיח שוב כי השוק חלש במיוחד, מאפשרים לנו לנצלה בכדי להניב רווח מוקדם.
ההנחות בבסיס אסטרטגיה זו:
# מאקרו חודשי – הנתונים אמנם חלשים, אך מעל הכל שאלת הורדת הדירוג לארה"ב היא המדאיגה את המשקיעים. מה שנראה היה כלא אפשרי, טרם נחתם (הערכות כי ישנה הסכמה מסוימת), ולכן השוק בהחלט מתוח. יחד עם זאת, ועל נקודה זו ארחיב בסקירה, לא בהכרח העלאת תקרת החוב תוביל לזינוק במדדים, ולכן צריכים להיות פתוחים לכל האפשרויות.
# מאקרו מקומי – המשק בהאטה. הנתונים מתחילים להראות זאת, ויותר מכך, התחושה בקרב שוק ההון היא שאנו אחרי הפיק המוצלח.
# סנטימנט עולמי – בבוקר הוא כך ובצהרים אחרת. אין משמעות אמיתית לסנטימנט המשתנה בטווח של שעות, ומלבד העובדה כי הדבר מראה שאת שבריריות השווקים, לא ניתן להסיק מכך כיוון חד-משמעי.
# סטית תקן- עליה חדה בסטית התקן לרמת 19.5% מאפשרת לנו בהחלט להניח ירידה בסטיה ו/או כתיבה רחוקה מהספוט.
# מפת הפוזיציות – הדבר טרם ניכר במפה אך כיווננו הוא לאוכפים על מדד 1210-1230. הדבר צפוי להקשות על השוק לדהור קדימה, גם אם השווקים בעולם יציגו תמונה חיובית ובהתאם המעוף ירשום תשואת חסר.
# תטא –אינה רלוונטית בשלב זה של החודש.
האסטרטגיה היא עפ"י מדד 1223.5 . נא לערוך התאמות כנדרש.
נכתוב PUT 1210 – מחירו כעת 1830 ש"ח.
נכתוב CALL 1220 – מחירו כעת 2780 ש"ח.
נרכש הגנות:
נרכש PUT 1160 – מחירו כעת 680 ש"ח.
נרכש CALL1270 – מחירו כעת 710 ש"ח.
בפשטות – אוכף קלאסי, שכן, אם לא צריך לסבך אז מיותר לבנות משהו מורכב מכך.
גם תרחיש של עליות/ירידות רציפות יניבו רווח בשל קידום הצד המרוויח, והרי אם יהא דשדוש הסטיה תרד. שימו לב, כי אע"פ שלכאורה האוכף נוטה מטה הרי שאין משמעות הדבר כי אנו חפצים בירידות. אידיאלי לאסטרטגיה היא שחיקה מוחלטת שתפגע בסטית התקן ותוביל לרווח. הסיבה להטיה מטה היא שירידות משמעותן עליה בסטיה, ולכן עלינו לבצע מעין מקדם הגנה קל למצב זה. כמובן, לכאורה פוטנציאל הרווח גבוה מ 25% אך מכיוון שהמטרה היא לסגור את האסטרטגיה לפני הפקיעה, הרי שלא נקבל את מלוא התקבול.
כבכל חודש, יעד הרווח החודשי הינו 25%, ויש לסגור מייד עם ההגעה ליעד זה.
בהצלחה !
הגב עם ציטוט
פורסם במקור על ידי קרנף
