צהרים טובים.
כפי שהערכנו בחודשים האחרונים, הפער בינינו ובין וול-סטריט הולך ומאמיר. לא אמנה את הסיבות, אותן ניתן למצוא בסקירות אך נדמה כי אחד משניים: או שבת"א פסימיים להחריד או שבארה"ב אופורים לחלוטין. האמת כמו תמיד נמצאת אי-שם באמצע (ונוטה מעט לטובת צידקת ת"א) אך בהחלט יש מקום לנצל את הסטיה הגבוהה ולפתוח אסטרטגיה עוד היום.
ההנחות בבסיס האסטרטגיה:
# מאקרו חודשי – אין צפי להודעות מהותיות מצד ארה"ב או אירופה. בישראל צפויה החלטת ריבית מחר, אך אף היא בטלה בשישים אל מול הנעשה בעולם והחוזים העתידיים, ולכן בהחלט הכוחות מאוזנים.
# סנטינמט עולמי – בסה"כ היה ונותר אופטימי. מובן הדבר כי לאחר הראלי האחרון בעולם המדדים יתקשו מעט להוסיף ולטפס, אך בהחלט אין חשש יוצא דופן בשווקים ו/או אירוע נקודתי.
# ואולי בכלל מתבקש תיקון לראלי החד שחוינו. אע"פ שאני מעריך שזוהי אפשרות סבירה ומתבקשת, עדין איני צופה תיקון אלים ודרמטי במיוחד במהלך השבוע-שבועיים הקרובים.
# סטית התקן עומדת כעת על כ 21%. סטיה המשקפת יותר דשדוש מאשר כיוון, ואע"פ שמדובר על עליה זניחה ביחס לשבוע החולף עדין אינה מאפשרת לנו הנחת עבודה של ירידה בסטיה ואולי אף ההיפך הוא הנכון.
# מפת פוזיציות – שחקני המעוף התרכזו בשבוע החולף בכתיבות סביב 1090, ומוסיפים הבוקר כתיבות סביב 1080. זה צפוי לספק תמיכה מסוימת למדד בתרחיש ירידות דרמטי. מרבית השחקנים פסימיים אך מכיוון שהכתיבה נעשית באיטיות בשל חוסר הנזילות ההנחה היא כי נוכל לתקן ללא קושי למרכז כתיבות סביב 1070.
# תטא – אינה רלונטית בשלב זה של החודש, ובפרט בשל חודש ארוך מהרגיל.
# המגמה המרכזית – כבחודש החולף, עם תחילת מרץ איני רואה מפולת באופק ובהחלט צופה המשך הדשדוש ברצועת 1020-1130. אמת כי הסנטימנט מעט פסימי מהרגיל, אך נבחר באסטרטגיה המניחה עליות קלות מאחר ות"א בהחלט קיצונית יתר על המידה (ושוב, נא להבחין בין דעתי באסטרטגיות שהינה רלונטית לטווח של ימים, ובין דעתי בסקירות – המניחה טווח של שבועות וחודשים ולכן אין הדברים עומדים בניגוד).
האסטרטגיה היא עפ"י מדד 1088. נא לערוך התאמות כנדרש.
נקנה CALL 1110 – מחירו כעת 1640 ש"ח.
נכתוב CALL 1130 – מחירו כעת 920 ש"ח.
נכתוב 2 יחידות CALL 1160 – מחיר כל יחידה כעת 310 ש"ח.
נקנה 2 יחידות CALL 1190 – מחיר כל יחדיה כעת 95 ש"ח.
נבצע מרווח בצד הפוטים, מאחר שגם אם אנו מעריכים ירידות הרי שהן בגבולות
נקנה 2 יחידות PUT 990 – מחיר כל יחידה 380 ש"ח.
נכתוב 2 יחידות PUT 1020 – מחיר כל יחידה 710 ש"ח.
אנו מניחים רגיעה בטווח הזמן הקרוב, ואולי אף תיקון מינורי מעלה. במצב של עליות איני רואה תרחיש בו הכתיבות מפסידות מאחר והסטיה תרד במידי, כשרק תרחיש של ירידות דרמטיות במדד עלול לסבך את האסטרטגיה.
כבכל חודש, יעד הרווח החודשי הינו 25%, ויש לסגור מייד עם ההגעה ליעד זה.
בהצלחה !
הגב עם ציטוט
אסטרטגית מרץ
