ערב טוב,
מינוף ובטחונות.
ברשותכם, אתייחס למושגים אלה רק בהקשרם לתיק השקעות ולמסחר, ולא להקשרם בנושאים אחרים(למשל מינוף פיננסי של חברה, או בטחונות על סדרת אג"ח).
בשביל הרבה אנשים, מינוף זו מילה גסה, והם שמעו מכל מיני מקומות שמינוף מכל סוג שהוא הוא רע, ושאסור להשתמש בכלי זה.
זה כמובן לא נכון.
מינוף זה בעצם לקיחת הלוואה למען עסקה מסויימת.
בהקשר של מסחר, אני רוצה למשל להכנס לפוזיציית לונג על בנק הפועלים.
דרישת הבטחונות מהברוקר בשביל נייר זה היא 25%.
ז"א- על כל 100K ש"ח שארצה להכנס לנייר, אצטרך להעמיד בטחונות של 25K ש"ח.
בצורה זו אתם וודאי מבינים, שגם אם יש לי רק 100K ש"ח בחשבון, אני יכול להכנס לפוזיציה בגודל של 400K ש"ח.
אז מאיפה 300K?
זה המינוף!
אתם לוקחים אשראי בגובה 300K ש"ח, ובוא נאמר ואתם משלמים 10% לשנה על אשראי זה.
נאמר שכעבור חודש בפוזיציה, הרווחתם 5%(20K).
אם תעשו חישוב קצר, שילמתם חודש מתוך ה10% שנתי על המינוף(2390~ ש"ח), נשארתם עם 17,610 ש"ח.
האם זה השתלם?
אם הייתם נכנסים בכל ה-100K ש"ח בלי המינוף, הייתם מרוויחים 5K ש"ח בלבד!
הכלל הוא- אם אתם יכולים לעשות תשואה(%) גבוהה מגובה הריבית במשך תקופה מסויימת, שווה לקחת את המינוף.
יש לזה כמובן צד שני, אליו אגיע עוד רגע.
דרישת בטחונות לכל נכס נקבעת על ידי הברוקר שלכם, אולם יש יחסים דיי מקובלים.
על מניות ת"א 25, נהוג לדרוש בטחונות של בערך 25%(מינוף של פי 4).
על מניות ת"א 100- בטחונות של 50%(מינוף של פי 2).
יתר ומטה- 100% בטחונות(אין אפשרות למנף).
אג"ח ממשלתי- לסוחרים מקצוענים נהוג לקחת 4%-5%.
כל זה כמובן כפוף לזה שהברוקר מכיר וסומך עלייך.
אז מה בעצם עושה המינוף?
הוא מכפיל(בכפולה של המינוף) את התשואה שלנו(מינוס הוצאות אשראי).
דוגמא: אם לקחתי 100K ש"ח, ומינפתי אותם פי 4 על מניית מעו"ף, כל 1% תזוזה(לכל צד), יוכפל פי 4!
אם קניתי 400K ש"ח בנק פועלים, כל 1% במניה ייתן לי 4K ש"ח, שהם 4% על ההון(והבטחונות).
כמובן שהדבר עובד גם הפוך!
אם המניה תרד ב-5% אחוזים, אפסיד 20K ש"ח, שהם 20% מההון(והבטחונות)!
לכן, מינוף הוא כלי נהדר, אבל צריך לדעת טוב טוב איך להשתמש בו, ולהתאים כמויות ופקודות קטיעת הפסד, כי כל תזוזה מוכפלת בכפולת המינוף.
דבר אחרון- תמיד חובה להשאיר מקום לתזוזה, ולא להשתמש בכל ההון בתור הבטחונות!!!
במצב שתעשו כן, בתזוזה הכי קטנה נגד כיוונכם, תקבלו טלפון בהול מהברוקר(מקרה הטוב), או שתיסגר הפוזיציה על ידי הברוקר איפה שלא תהיה(במקרה הפחות טוב).
מקווה שהייתי מובן, אשמח לשאלות\הערות.
בהצלחה לכולם.
הגב עם ציטוט