ניהול סיכונים- מספר מושגים בסיסיים

[lior9]

היי חיפושית,

אני חייב להודות שלא הבנתי עד הסוף את התגובה שלך, אז אענה למה שהבנתי.

ראשית, הסיכון היום אינו ב"רמות גבוהות" באופן יחסי.
השוק מתמחר כמעט בוודאות פתרון כזה או אחר לצוק הפיסקאלי, ואפשר לראות זאת בסטיות תקן.
השוק אומר לך שלא צפויות דרמות מיוחדות בזמן הקרוב.
פעם בהרבה זמן השוק בהחלט יכול לטעות, אך זה סיכון שיש בכל רגע.

אני רוצה להזכיר לך בפני איזה סיכונים עמדנו בתקופה האחרונה-
היה לנו את משבר החוב באירופה, היה לנו כאן שוק מת שפחד מתקיפה באיראן בכל רגע נתון, הייתה לנו מלחמה בדרום שבטעות אחת או שתיים הייתה יכולה להפוך למשהו הרבה יותר נוראי, וגם כרגע אנחנו עומדים בפני סיכונים יום יומיים מכיוון סוריה והבלאגן ששורר שם.
הצוק הפיסקאלי לא משתווה לאף אחד מהסיכונים הנ"ל(לפחות לדעתי האישית), וגם אם יתעכב פתרון, אני מניח שיגיעו להסכמה כזו או אחרת באיזשהו שלב.

אני לא מבין לאיזה "אבני יסוד" אתה מתכוון.
לא אני ולא אתה מנהלים כאן סיכונים של מדינה, ואפילו לא של בנק או חברה.
בסופו של דבר כלים כמו סטיית תקן, קורלציה, שמירה על יחס ביטחונות, סטופ ריאלי מבחינת הפסד לשווי תיק, יחס סטופ\טייק ששומר על תוחלת חיובית וכו' אמורים לספק לך כל מה שאתה צריך כדי לנהל את הסיכון בתיק שלך.
יש סיכונים שכל נייר חשוף אליו בפני עצמו(ריבית,אשראי,שע"ח,אינפל� �יה,נזילות, וכו' וכו'...), אך זה נראה לי כמו ידע שיש ליותר אנשים, והוא לא ראשון בסדר העדיפויות שלי.

בכל מקרה, אני אשמח אם יש לך כל דבר להוסיף ולתרום. הפורום הזה הוא אינו "הצגה של איש אחד".


לילה טוב.

[חיפושית כחולה]

ליאור ערב טוב,

בסך הכל העליתי את מה שאני חושב או מרגיש. כעת הכל ברור, אשמח להוסיף ולתרום בדרכי לפורום המאוד חשוב שלך !

לילה טוב

[lior9]

אהלן חיפושית,

אני שמח שאתה מעלה את מחשבותיך והרגשתך.
הפורום הזה ממש לא שלי, הוא של כולנו.
אולי לא הבנתי את השאלה שלך.
אם התכוונת ל-"מהו סיכון פיננסי בשביל הסוחר",אז הייתי מתאר את זה כך:
כל אירוע או התרחשות שיכול לגרום להפסד כספי בפוזיציה.

לילה טוב.

[lior9]

ערב טוב,

מינוף ובטחונות.

ברשותכם, אתייחס למושגים אלה רק בהקשרם לתיק השקעות ולמסחר, ולא להקשרם בנושאים אחרים(למשל מינוף פיננסי של חברה, או בטחונות על סדרת אג"ח).

בשביל הרבה אנשים, מינוף זו מילה גסה, והם שמעו מכל מיני מקומות שמינוף מכל סוג שהוא הוא רע, ושאסור להשתמש בכלי זה.
זה כמובן לא נכון.
מינוף זה בעצם לקיחת הלוואה למען עסקה מסויימת.
בהקשר של מסחר, אני רוצה למשל להכנס לפוזיציית לונג על בנק הפועלים.
דרישת הבטחונות מהברוקר בשביל נייר זה היא 25%.
ז"א- על כל 100K ש"ח שארצה להכנס לנייר, אצטרך להעמיד בטחונות של 25K ש"ח.
בצורה זו אתם וודאי מבינים, שגם אם יש לי רק 100K ש"ח בחשבון, אני יכול להכנס לפוזיציה בגודל של 400K ש"ח.
אז מאיפה 300K?
זה המינוף!
אתם לוקחים אשראי בגובה 300K ש"ח, ובוא נאמר ואתם משלמים 10% לשנה על אשראי זה.
נאמר שכעבור חודש בפוזיציה, הרווחתם 5%(20K).
אם תעשו חישוב קצר, שילמתם חודש מתוך ה10% שנתי על המינוף(2390~ ש"ח), נשארתם עם 17,610 ש"ח.
האם זה השתלם?
אם הייתם נכנסים בכל ה-100K ש"ח בלי המינוף, הייתם מרוויחים 5K ש"ח בלבד!

הכלל הוא- אם אתם יכולים לעשות תשואה(%) גבוהה מגובה הריבית במשך תקופה מסויימת, שווה לקחת את המינוף.
יש לזה כמובן צד שני, אליו אגיע עוד רגע.

דרישת בטחונות לכל נכס נקבעת על ידי הברוקר שלכם, אולם יש יחסים דיי מקובלים.
על מניות ת"א 25, נהוג לדרוש בטחונות של בערך 25%(מינוף של פי 4).
על מניות ת"א 100- בטחונות של 50%(מינוף של פי 2).
יתר ומטה- 100% בטחונות(אין אפשרות למנף).
אג"ח ממשלתי- לסוחרים מקצוענים נהוג לקחת 4%-5%.
כל זה כמובן כפוף לזה שהברוקר מכיר וסומך עלייך.

אז מה בעצם עושה המינוף?
הוא מכפיל(בכפולה של המינוף) את התשואה שלנו(מינוס הוצאות אשראי).

דוגמא: אם לקחתי 100K ש"ח, ומינפתי אותם פי 4 על מניית מעו"ף, כל 1% תזוזה(לכל צד), יוכפל פי 4!
אם קניתי 400K ש"ח בנק פועלים, כל 1% במניה ייתן לי 4K ש"ח, שהם 4% על ההון(והבטחונות).
כמובן שהדבר עובד גם הפוך!
אם המניה תרד ב-5% אחוזים, אפסיד 20K ש"ח, שהם 20% מההון(והבטחונות)!

לכן, מינוף הוא כלי נהדר, אבל צריך לדעת טוב טוב איך להשתמש בו, ולהתאים כמויות ופקודות קטיעת הפסד, כי כל תזוזה מוכפלת בכפולת המינוף.

דבר אחרון- תמיד חובה להשאיר מקום לתזוזה, ולא להשתמש בכל ההון בתור הבטחונות!!!
במצב שתעשו כן, בתזוזה הכי קטנה נגד כיוונכם, תקבלו טלפון בהול מהברוקר(מקרה הטוב), או שתיסגר הפוזיציה על ידי הברוקר איפה שלא תהיה(במקרה הפחות טוב).

מקווה שהייתי מובן, אשמח לשאלות\הערות.

בהצלחה לכולם.