בוקר טוב.
במאי בצענו שתי אסטרטגיות, כשאחת הינה רווחית בשיעור 25% ואילו את השניה העדפנו לסגור בתשואה מאופסת ולהימנע מכניסה לפקיעה. הגם שהרווח בהמתנה אף לצהרי רביעי היה גבוה, אין מקום להמתין גם בשל בעיות טכניות (סקוויז, נפילת מערכות מסחר ,...) ומוטב בעתיד לחזור על אותה הפעולה.
ביוני השוק כולו מצפה להקלה כמותית מצד דראגי וצעדים מרחיקי לכת באירופה. תוכן הצעדים ידוע לכל ולכן השאלה המרכזית הינה עד כמה הדברים מגולמים בשוק. להערכתנו, כפי שניתן ללמוד מהפוזיציה, מגולמים כמעט במלואם ולכן הצפי החודש (לפחות בחלקו הראשון) הינו לירידה במדדים ולא עליה ביחס למדד הבוקר.
ההנחות בבסיס האסטרטגיה:
- מאקרו – דראגי צפוי בשלהי השבוע לספק למשקיעים הקלה כמותית. כן הורדת ריבית, כן סיוע לעסקים קטנים, כן ריבית שלילית בבנקים. לא – הדפסת כסף. פירוט לעניין ראו בסקירה השבועית מה שמלמד על פוטנציאל אכזבה גבוה.
- ארה"ב – שיאים חדשים, וכרגיל אויר דליל יותר בפסגות. אין צפי לתיקון דרמטי אך בהחלט בסביבת שיא שכזו קל יותר לראות תיקון מאשר המשך עליות ובפרט שמחזורי המסחר הולכים ויורדים.
- סטית תקן – בארה"ב מלמדת על סביבת השיאים ויציבות (סבירות אפסית לתיקון אלים בטווח הזמן המיידי). בת"א מלמדת על אדישות וחוסר עניין בשוק, ונכון הדבר גם לימי מסחר שליליים. הסטיה המקומית כמובן אינה מגלמת במאום את החשש בשוק אך היא מדגישה כי ירידה מוגבלת לאחוזים בודדים בלבד.
- שחקני מעוף – עם האוכל בא התאבון, ולאחר פקיעה אופטימאלית במאי הרצון כעת הוא להוביל המדד מטה לסביבות 1380. בשבוע הקרוב ההתמקדות באופן טבעי תהא ברכישת נכס בסיס אך לאור סימני החולשה אנו מרגישים בנוח להניח ירידות בחלקו הראשון של החודש.
- יחס P/C – אינו רלוונטי בשלב זה מאחר ורק 35% מהפוזיציות הפתוחות נפתחו נכון לבוקר ראשון.
- סנטימנט כללי – יציבות, זליגה מטה ובעיקר אדישות. חוסר נזילות עלול להוביל לתנועות אלימות ולכן הכתיבה צריכה להיות בפרמיה משמעותית, קרי על הכסף.
האסטרטגיה:
קנית 2 יחידות CALL 1420 – עלות כל יחידה 390 ₪.
כתיבת 2 יחידות CALL 1390 – תקבול עבור כל יחידה 1610 ₪.
כתיבת 2 יחידות PUT 1380 – תקבול עבור כל יחידה 720 ₪.
קנית 2 יחידות PUT 1350 – עלות כל יחידה 230 ₪.
האסטרטגיה היא עפ"י מדד 1395.3. נא לערוך התאמות כנדרש.
כאמור לעיל: יציבות, זליגה מטה ובמידה רבה חוסר עניין.
שימו לב שמאחר ואסטרטגית יוני זהה לאסטרטגית ספטמבר נאחד בהמשך האסטרטגיות (הסבר בהודעה נפרדת) לשם מניעת בלבול.
כבכל חודש, יעד הרווח החודשי הינו 25%, ויש לסגור מייד עם ההגעה ליעד זה.
בהצלחה !
