בוקר טוב.
לאחר שחתמנו את ינואר בהצלחה ובתשואה חודשית של 25% אנו מתפנים כעת לאסטרטגיה חדשה מוקדם מהצפוי. הסיבה לכך היא קפיצה משמעותית במדדים שכפי שניוכח בניתוח לטעמנו אינה מוצדקת לצד רצון לנצל את סטית התקן הגבוהה יחסית.
הפרמטרים החשובים:
- מאקרו עולמי – דבר לא השתנה וכל התנועה מעלה נובעת מ"אז דראגי אמר". זה לא החזיק פעמים קודמות ואיננו רואים סיבה שזה יחזיק הפעם.
- מאקרו מקומי – חסר כל חשיבות כשבנק ישראל נטול כלים אך הנתונים השליליים הולכים ונערמים ולכן הדבר צפוי להכביד לכל הפחות על מדד הבנקים.
- סטית התקן – הסיבה המרכזית לניצול הפתיחה המוקדמת.. סטיה של 18% אינה דבר מובן מאליו במקביל לעליה של 2% אך לא פחות מכך היא מרמזת כי דבר לא השתנה בשוק ואין לראות בעליה הדו-יומית בוול סטריט שינוי מגמה.
- שחקני המעוף – לא היו פעילים החודש עד כה מאחר והניחו גלישה מטה. גם בחודש הנוכחי אנו מניחים כי רמת 1430 אינה סוף פסוק ואנו עתידים לשברה.
- ציבור – קיים לחץ פדיונות בקרנות. לא פאניקה ולא כותרות מפחידות ועקביות אך בהחלט כל יום מינוס 2-3 נקודות על המדד.
- יחס P/C – - נוטה מטה בבירור ומוכיח כי הסוחרים, בין אם בגלל לונג סקוויז ובין אם בשל הערכה עדין פסימיים (להבדיל מסוחרי המניות).
- חששות גלובאליים – דבר לא השתנה בצד הפונדמנטלי ואין שום הבדל בין נפט ב 29$ או נפט ב 31$. כמובן שגם אין צפי
- שדבר ישתנה בסין ומדובר על תהליך של חודשים/שנים ולכן אלו יותר תקוות שווא של השוק.
- תטא – לא ניתן לבסס אסטרטגית שחיקה בלבד ולכן חייב מקדם דלתא מהותי.
האסטרטגיה:
*שימו לב כי כל האופציות הן לחודש פברואר.
כתיבת 2 יחידות CALL 1440 – תקבול נוכחי 4620 ₪.
קנית 2 יחידות CALL 1480 – עלות נוכחית 2230 ₪.
כתיבת PUT 1430 – תקבול נוכחי 1650 ₪.
קנית PUT 1350 – עלות נוכחית 380 ₪.
שימו לב, האסטרטגיה היא לפי מדד 1466. נא לערוך התאמות כנדרש.
חשוב לשים לב כי אנו לא מניחים דלתא שלילית במיוחד כפי שאנו מניחים כי הסטיה הנוכחית אינה משקפת נאמנה את מצב השוק.
בהצלחה !
