צהרים טובים.
באפריל סגרנו האסטרטגיה בתשואה זריזה של 20% ומבלי שנזקקנו לתיקון של ממש. קשה לומר שהיעדר התנועה המקומי הפתיע אך השאלה הגדולה האם נוסיף וניסחר מתחת לרמת 1400 לאור סנטימנט נקודתי חיובי כעת (לאחר הסיבוב הראשון בצרפת).
במאי שני אירועים עומדים במוקד. הראשון הוא החשש מהבחירות בצרפת (ובריטניה) ומנגד הסבירות לחשיפת תכנית מיסים בארה"ב. אין נטיה לכאן או לכאן בשיקולים שלנו בין השניים אך יש לזכור שלפחות בכל הנוגע לארה"ב העניין כבר גולם ברובו לאחר ראלי טראמפ.
הפרמטרים החשובים:
- מאקרו עולמי –הוזכר בפתיח תחת מתן דגש לראלי טראמפ. משזה התרחש גם אם יהיה קיצוץ מתון במס החברות לא ישביע הדבר את השוק. קיצוץ אגרסיבי מגולם במלואו ופוטנציאל התנועה הוא עוד 2-4%.
- מאקרו מקומי – נתוני הנדלן יוצרים בעיה שאינה באה בינתיים לידי ביטוי במניות הבנקים. דוקא רמת השיא במגזר היא נוחה עבור שחקני המעוף שמניחים תיקון מטה במהלך החודש.
- יחס P/C – לא משנה נקודתית אם נעלה או נרד בימים הקרובים התמונה השתנתה בשוק המקומי ואנו בדיפולט שלילי קל. אין זה אומר ירידה אך זה אומר שללא התקדמות בוול סטריט אנו ניסוג.
- סטית תקן - עומדת כעת על 11.5% ומאפשרת לנו לכתוב קרוב לכסף עם טווח הגנה רחב יחסית.
- שחקני המעוף – הולכים/יוצרים את יחס P/C וממשיכים להניח מסחר גם החודש מתחת ל 1400.
- שחיקה – רלונטית רק בתרחיש שילוב אופציות שבועיות (במקרה שלנו אפריל).
- עלות – בגלל זינוק נוכחי בשוק של 1.3% לא נכון לקנות הגנות באופציות הרחוקות על כתיבה קרובה יחסית לכסף ולכן מוטב לקנות בקצר.
האסטרטגיה:
כתיבת CALL 1400 מאי – תקבול נוכחי 2100 ₪.
כתיבת PUT 1380 מאי – תקבול נוכחי 1040 ₪.
קנית CALL 1430 אפריל – עלות נוכחית 40 ₪.
קנית PUT 1350 אפריל – עלות נוכחית 20 ₪.
האסטרטגיה לפי מדד 1403.8. נא לערוך התאמות כנדרש.
אין למעשה עלות להגנה ולכן די יהיה בירידה של 5 נקודות בכדי להגיע לרווח משמעותי ואולי לסגור אסטרטגיה חודשית עוד טרם תחילת החודש.
בהצלחה !
