בוקר טוב.
במאי חתמנו שתי אסטרטגיות מוצלחות עם תשואה מצטברת של למעלה מ 30% וללא תיקונים של ממש. קשה לומר שהשוק הפתיע אותנו, לרבות חולשתו היחסית, ועדין הדשדוש הולך ומחריף.
ביוני נטול החגים אנו כבר מתחילים להרגיש פוטנציאל תנועה ועדין הכל יחסי לרבעון האחרון בו שבוע ממוצע נחתם בתנועה של עד 0.6%.
הפרמטרים החשובים:
- מאקרו עולמי –ללא התפתחות בחקירת טראמפ קשה לראות אירוע ידוע היכול לטלטל את השוק. החלטת הריבית ביוני צפויה למדי, וגם אם נניח שהפד לא יעלה הריבית איננו רואים בכך יותר מדחיפה של מחצית האחוז עד אחוז.
- מאקרו מקומי – נדלן, נדלן ושוב נדלן. הציבור לא מבין את ההשלכה הישירה על הבנקים אבל המוסדיים בהחלט כן והם כבר מקטינים חשיפה במגזר. בהחלט יתכן לחץ מכירות ובלבד שארה"ב תספק יציבות, כל שכן ירידה.
- דולר/שקל – נוקאאוט על בסיס שבועי שחוטפת הנגידה לא מרתיע אותה אבל בעוד שאנו מתקשים לראות תרחיש קפיצה הרי שרמת 3.55 בהחלט מעבר לפינה. מרבית המהלך השלילי מאחרינו ועדין הדבר יכביד במעט על הדואליות.
- ציבור – גיוסים בקרנות ובתעודות בלהט שלא נראה כאן חודשים ארוכים מבטיחים למתן לפחות בשבוע הקרוב כל תרחיש ירידה אמיתי.
- יחס P/C - מבחינת שחקני המעוף ירידה ל 1410 ואף 1400 צפויה להתחרש החודש. הבעיה שמעבר לכך איננו רואים מגמה או המשך מגמה ולכן ההערכה היא דשדוש מוחלט.
- סטית תקן – חשבנו שהרע ביותר מאחרינו והתבדינו. סטית תקן של 9% מחייבת לא רק כתיבה קרובה לכסף אלא גם שימוש בשבועיות + לקיחת מקדם קניה.
- שחיקה – לכתוב בסטיה 9 ולחכות לשחיקה זה רק במידה ופועלים דרך שבועיות. העליה במחזורי השבועיות נדמית ככורח המציאות וממש לא מבחירה.
- מגמה - באידיאל אנו היינו מעדיפים להמתין לתנועה של ממש ומאחר ואנו מניחים דשדוש לפעול בכיוון ההופכי. מאחר ואיננו צופים כל תנועה אין סיבה להמתין ואנו נבצע אסטרטגיה שמניחה שהדשדוש לכל הפחות ישאר עמנו מספר ימים.
האסטרטגיה:
כתיבת CALL 1420 (שבועי !) – תקבול נוכחי 480 ₪.
כתיבת PUT 1410 (שבועי !) – תקבול נוכחי 130 ₪.
קנית CALL 1450 (שבועי !) – עלות נוכחית 10 ₪.
קנית PUT 1380 – עלות נוכחית 460 ₪.
האסטרטגיה לפי מדד 1421.3. נא לערוך התאמות כנדרש.
הכל אומר דשדוש מוחלט ללא שמץ של כיוון. הסיבה לעירוב PUT חודשי בהגנה היא אך ורק החשש מפני התפתחות מפתיעה בחקירת טראמפ ולא מעבר, שאחרת היינו מבצעים הכל בשבועי בבטחון די גדול.
בהצלחה !
