צהרים טובים.
ביולי חתמנו שתי אסטרטגיות מוצלחות בתשואה של כ 25% האחת וללא תיקונים מיוחדים. בסופו של דבר, להוציא יום בודד, המסחר התנהל בעצלתיים ולמעשה כמעט כל כתיבה הניבה רווח.
באוגוסט מאוד קל להתמכר לאשליית הדשדוש והאפס תנועה. זה לבטח לא כאן לנצח אבל בטווח הקצר קשה להתווכח עם סטיה כה נמוכה ועדין אנו מתקשים להניח כי חודש שלם לא נקבל תנועה של 1% לכיוון. אז מה עושים? הולכים עם המתמטיקה שמאפשרת לכאורה סגירה מהירה או לוקחים מקדם בטחון בו נעדיף פרק זמן ארוך יותר.
הפרמטרים החשובים:
- מאקרו עולמי –נדמה שטראמפ הולך ומאבד אחיזה אבל אם וול סטריט אינה מתרגשת בודאי שאנו לא נייחס לדבר חשיבות.
- מאקרו מקומי – כמה שווה הודעה על חקירה פלילית נגד רוה"מ? להערכתנו כ 2% ירידה ולהוציא עניין זה אין באופק השפעה של ממש למאקרו.
- דולר/שקל – כרגע 3.55 וגם אם נניח תנועה של 1% לכיוון ולהערכתנו בפועל מעט פחות הדבר אינו צפוי להשפיע על השוק.
- בנקים - ביולי התיחסנו לפארמה. באוגוסט אנו מניחים ירידה במדד הבנקים שכעת 1760 גם ללא קשר לשחקני המעוף. יש מספר גופים שמתחילים מימוש בהיקף נרחב ולכן ירידה חודשית של 2-4% בהחלט הגיונית.
- ציבור – אסור להפריע לתחושת האופוריה. עם גיוס ממוצע ביום של 50 מליון ₪ במנייתי וקונרצני עם גיוס חודשי של למעלה מ 6 מיליארד (כולל הנפקות) אין שום תרחיש בו אנו רואים כעת נסיגה. זה נותן סנטימנט מעט חיובי מעלה ומבטל את הפרמטרים השליליים באופן מתון ביותר ממילא.
- יחס P/C - סטיה כ"כ נמוכה שכרגע אין מספיק כתיבות כדי שננתח. בגדול הכיוון של הכותבים בתחילת החודש הוא סביבות 1430, קרי ירידה קלה.
- סטית תקן – 7% או 8% או 9% = הכל אותו דבר ומחייב שימוש בשבועיות ולצערנו עבודה קרובה יחסית לכסף.
- שחיקה – רק דרך השבועיות ואין שום אפשרות אחרת בפרמיה של 2500 ₪ לאוכף בתחילת חודש ועוד טרם הגנות.
האסטרטגיה:
כתיבת CALL 1450 (שבועי !) – תקבול נוכחי 400 ₪.
כתיבת CALL 1470 – תקבול נוכחי 390 ₪.
קנית 2 יחידות CALL 1480 (שבועי !) – עלות כל יחידה 8 ₪.
האסטרטגיה לפי מדד 1450.9. נא לערוך התאמות כנדרש.
בסופו של דבר הכרענו לטובת פרק זמן מעט ארוך יותר ומקדם בטחון. הסיבה לכך היא עצבנות נקודתית בוול סטריט בסופ"ש האחרונה אך אנו רואים באסטרטגיה זו בראש ובראשונה דשדוש ורק לאחר מכן ירידה. על אותו משקל יכלנו להשתמש בפוזיציות PUT הופכיות והסיבה לבחירה ב CALL היא אך ורק תמחור נקודתי עדיף בדגש על השבועיות לעומת ה PUT שעוד נרכשות פה ושם לצרכי הגנה.
בהצלחה !
