בוקר טוב.
לאחר שסגרנו את ינואר ופברואר בתשואה מהירה של 25% אנו פותחים כעת את אסטרטגית מרץ שלכאורה
מגיעה על רקע סערה של ממש בעוד שבפועל אין דרמה רצינית בשוק המקומי ועודנו מעריכים טווח דשדוש רחב.
הפרמטרים החשובים:
- מאקרו עולמי – הרבה יותר שלילי מחודשים קודמים ועדין לא כזה היכול להאט קצב העלאת הריבית. בחלק מהמקרים נדמה שאפילו יש שיפור נקודתי דוקא בשוק התעסוקה הקריטי (ארה"ב) ולכן אין סיבה לשינוי של ממש.
- החלטת הפד – יו"ר חדש ונדמה שהוא המקור לכל הלחץ בשווקים. סוף כל סוף נגיד שאומר שהגיע הזמן להאיץ את קצב העלאת הריבית או במלים אחרות למשוך השטיח מתחת לשוק. אלו בינתיים רק מלים כי עוד יתכן כי השווקים ילחיצו הפד אבל בינתיים זה בהחלט בא לידי ביטוי בעקום ולכל הפחות יבלום השוק.
- מאקרו מקומי –להוציא אפשרות בחירות בטווח המיידי אין שום דבר משמעותי. יודגש כי גם תרחיש זה יטלטל השוק נקודתית ולא מעבר.
- יורו/דולר – התמיכה המשמעותית לשוק אבדה ובמקום שבנק ישראל ילבה העליה בדולר אנו מקבלים נסיגה מהירה אל מתחת ל 3.45 שקרוב לודאי תימשך לכיוון 3.4.
- ציבור – כן רכישות אך לא כתמול שלשום. הקרנות מספקות 1-2 נקודות תמיכה כמעט מדי יום אבל אנו כבר רואים ימים רצופים של פדיונות.
- מפת הפוזיציות – שחקני מעוף בדעה כי דבר לא השתנה והכיוון הוא 1470-80. אי לכך גם איננו מתרגשים מהדרמה הנקודתית של הבוקר.
- סטית תקן – הסיבה המרכזית לפתיחה כעת. הזינוק הנובע מהירידה אינו מוצדק שכן בטווח החודשי עדין איננו רואים תרחיש מפולת ולכן העדיפות היא לניצול סטיה ואם היינו פותחים בירידה הרבה יותר עמוקה אזי הכתיבה היתה בצד ההופכי.
- שחיקה – סבירות לריבאונד נמוכה אבל עדין נעדיף לנצל כתיבה שבועית כדי להגדיל תקבול ואפשרות כתיבה נוספת במידת הצורך.
האסטרטגיה:
כתיבת CALL 1480 (שבועי !) - תקבול 1430 ש"ח.
קנית CALL 1520 - עלות נוכחית 610 ש"ח.
האסטרטגיה לפי מדד 1491.5. נא לערוך התאמות כנדרש.
לא במקרה איננו מנצלים הצד ההופכי בבטחונות אלא ממתינים לסגירה מהירה / בלימה בכדי להשלים צד הPUT ובכל תרחיש ירידה מתונה לקבל תקבול משמעותית גבוה יותר.
בהצלחה !
