השבוע החולף היה שלילי קלות עם ניו יורק מתקשה להתאושש (אך גם לא מאבדת גובה) ובמקביל שחקני המעוף לוחצים כל העת מטה. אמנם בסופו של דבר הכותבים הצליחו להוביל לפקיעה 1520 אם כי כבר היינו מרחק נגיעה מפקיעה אופטימאלית ורק חוזים שביצעו מהפך דרמטי מנעו ההצלחה.
על אף שהסנטימנט שלילי קלות אנו מתקשים לראות כיצד המעוף מבצע מהלך מתגלגל מטה. זה נדמה יותר כגלישה אל עבר שום מקום במחזור אנמי ואם בשבוע החולף הערכנו מהלך של כ 1% ירידה הרי שגם השבוע פני הדברים דומים. על פניו שבירת 1500 היא עניין משמעותי אלא שכבר הינו כה הרבה פעמים בשנים האחרונות מעל / מתחת לסטרייק שקשה לראות מדוע הפעם תהא שונה. יתרה מכך איננו רואים בניו יורק שבירה כה מהירה של 2700 גם השבוע ולכן אנו פוגשים בהערה מתונה של שחקני המעוף לצפוי ביולי: טווח פקיעה אופטימאלי התחלתי בסביבות 1490 – 1510 המאפשר קידום סטריק נוסף בעזרת תקבול מכתיבות נוספות ובסה"כ צופה דשדוש מוחלט.
להבדיל מיוני אנו מעריכים כי כן נקבל עצבנות מסוימת בצד הסטיה. אם בוחנים הספוט בניו יורק הרי שאין כל תנועה ובאחוזים אנו בדשדוש מוחלט. מנגד יש הרבה דרמה בחוזים שמחלחלת בחלקה למסחר עצמו = ימי היפוך של 1%, עצבנות ורגיעה ולהיפך ובכללי מהלכים משמעותיים בשעת המסחר האחרונה. השוק רוחש מתחת לפני הקרקע אבל כרגע קטליזטור למשבר. מרגע שזה רק יראה באופק אנו כבר יכולים להעריך כעת מהלך משמעותי של תיקון מטה אבל בינתיים, והדבר ניכר היטב גם במטבעות הקריפטו ויתר המניות הקטנות, החשש ממתין.
יתכן ועניין שכזה יכול להגיע מכיוון הנפט. השוק לא העריך נכון עד כמה טראמפ יהא מיליטנטי מול איראן ויסגור למעשה את ברז הנפט של המדינה לעולם. נישא על גלי הצלחת (?) ההסכם הצפון קוריאני כעת הפוקוס עובר לאיראנים שמצידם מזניקים את מחיר הנפט מעלה. הגבול אינו כה רחוק – 77 או 80$ כבר יהיו מחירים בהם האמריקנים עצמם יקפלו את טראמפ אבל להזניק את מחיר הנפט בעת שהאינפלציה בארה"ב מרימה ראש זוהי בעיה של ממש. ניתן להוסיף עוד 0.3 לצפי החודשי רק בגלל הנפט ובמלים אחרות אפשר כבר להרגיש את העלאת הריבית השלישית נושפת בעורף.
זו הסיבה בגינה שינינו כיוון ביחס לדולר והערכנו 3.7 ועל אף עיכובים כאלה ואחרים בדרך עדין הכיוון מאוד חיובי וזהו עניין של זמן עד שנגיע ליעד המדובר. באותה נשימה נציין כי במידה רבה עניין זה מספק עוד נחיתה רכה למעוף כי בכל תרחיש ירידה היעד יושג באופן מהיר בהרבה וכך למעשה הספיגה המקומית עולה על זו האירופאית לאין שיעור.
ביחס לאירופה לא חווינו השבוע שום חדשות משמעותיות להוציא המשך זחילת האגח הממשלתי מעלה. שבוע 17 ברציפות שהממשלתי הממוצע ביבשת מטפס, שבוע 41 ברציפות שהקונצרני הממוצע ביבשת רושם את אותו המהלך. זה עניין של זמן עד שאירופה שוב תגלוש למשבר וצריך לבחון הדברים ביחס לשיא האחרון שנקבע. בזמן שארה"ב מרחק נגיעה (באופן תמידי) משיא חדש, ואף הנסדק עשה כן אך לפני רגע, הגרמנים רחוקים באופן ממשי ואיתם יתר היבשת. זאת ועוד, בימי זינוק אנו גם לא רואים זינוק מקביל באירופה אלא תשואת חסר בולטת ולכן הפסקת תכנית הרכישות של דראגי הינה בשורה של ממש עבור השוק שקשה לראות במצב הדברים הנוכחי כיצד תוכל היבשת להתמודד עימו. זהו לא קטליזטור ירידות היכול לסחוף את וול סטריט אבל זה בהחלט יכול להפוך דיסק עבור המשקיעים האמריקנים.
עד שזה יקרה אנו ממשיכים לעקוב אחר הויקס שטיפס כעת ל 17%. עדין לא רמה שציינו כמהלך יורד אבל כבר מאותת על יעד 2700 קרוב. עד כה הערכנו כי יעד זה לא ישבר וגם כעת איננו רואים התבססות תחתיו אבל בהחלט יש מקום למעבר הדשדוש ממרכז 2750 מטה לכיוון 2700 כבר במהלך השבוע הקרוב.
מניות ומגזרים
נייר חדרה – שינוי המלצה ! לאחר תשואה של 12% שהגיעה בעקבות תמחור חסר של המשקיעים הגאפ נסגר. המהלך יכל להיות דומיננטי בהרבה אלא שהסביבה הנוכחית של דשדוש מוחלט אינה מאפשרת למניות לנסוק ולכן די לנו בתשואה זו שבמצב המניות בת"א ערכה כפול ומשולש ביחס למספר היבש שהיא מציגה.
- ביתר המניות והמגזרים אין שינוי המלצה.
- שימו לב כי בימים הקרובים תיפתח אסטרטגיה חדשה, אסטרטגית יולי. הינכם מוזמנים לעקוב, להאיר ולהעיר.
שבוע טוב ומוצלח !
הגב עם ציטוט
