צהרים טובים.
באוקטובר האסטרטגיה נחתמה בקלילות יחסית עם תשואה של כ 30% וזאת לאחר שמועד הפתיחה סייע בידינו להצליח, שכן פתחנו לאחר תנועה משמעותית מעלה.
נובמבר הוא חודש של שיאים (בניו יורק) ואולי גם בהמשך שיאים בת"א. מאידך, שחקני המעוף פסימיים ועדין מעריכים חזרה מהירה יחסית ל 1600 ולכן יש לנתח האם אנו פסימיים או שבאמת דבר לא השתנה ואין סיבה להניח המשך תנועה ירוקה.
הפרמטרים החשובים:
- מאקרו עולמי – יש/אין התקדמות עם מלחמת הסחר והפתרן, נדמה כי המשקיעים כבר התיאשו מהסיפור. קשה להאשים אותם עת אנו חיים מציוץ לציוץ אבל בשורה תחתונה פגישה אינה צפויה החודש ולכן בזהירות אנו מניחים כי הסטטוס קוו ישמר.
- מאקרו מקומי – אין שום ממשלה באופק. האם לאחר כשלון גנץ משהו ישתנה? מסופקני. מעבר לכך, להוציא התחממות בטחונית, המצב יציב למדי ומשעמם.
- בנק ישראל – מתחיל לאותת על הורדת ריבית. הדולר/שקל כבר הגיב אבל לפחות בינתיים אנו מניחים כי הדבר ידחה מעבר למועד הקרוב.
- אג"ח ארה"ב – אין אלטרנטיבה למניות. מפולת אינה על הפרק. תיקון אלים אינו על הפרק. חזרה ל 3000 אפשרית אבל זה זניח לחלוטין באחוזים.
- דולר / שקל – יוסיף לספק תמיכה קלה לשוק שכן רמת 3.5 אינה מוצדקת לחלוטין והינה עיוות בשל מהלכי דראגי והשפתעם על הדולר.
- ציבור – באופן די קבוע אנו רואים כניסה של כסף בקרנות בשעות הצהרים. פדיונות לא היו פה כבר שלושה שבועות ולכן ירידה מהירה אינה על הפרק.
- מפת פוזיציות – כשאנו מנתחים את ת"א אנו פסימיים ביותר. ביחס לניו יורק כבר ישנה מחלוקת והסיבה לכך היא פערי הארבירטאז שישליכו עלינו. בגדול ת"א, ללא טבע, דרכה במקום החודש. היתרון בניתוח הוא שאנו משוכנעים שלטבע נגמר הסוס. החסרון,כאמור איננו רואים נפילה מעבר לים. בזהירות ניתן להניח כי הרמה הנוכחית (1670) היא כמעט קצה גבול עליון ולכן הרבה יותר מעניין מטה כל עוד זה בטווח קרוב יחסית לספוט.
- סטיה – לא עולה בירידה לא יורדת בעליה. סוג של מוות קליני שלא צפוי להשתנות מאחר וכאמור איננו מעריכים דרמה בטווח של שבוע קדימה ואף מעט מעבר.
- שחיקה – אין חגים זה פחות אפשרי להתבסס על חודשיות בלבד.
האסטרטגיה:
כתיבת PUT 1650 (שבועי !) – תקבול נוכחי 180 ₪.
קנית PUT 1630 – עלות נוכחית 730 ₪.
כתיבת CALL 1670 (שבועי !) – תקבול נוכחי 870 ₪.
קנית CALL 1690 (שבועי !) – עלות נוכחית 150 ₪.
האסטרטגיה לפי מדד 1673.1 . נא לערוך התאמות כנדרש.
במלים אחרות, לא תנועה רצינית בפתח ובקושי טווח של 1% בטווח הקצר אבל אנו בהחלט בגבול העליה האחרונה.
בהצלחה !
