בוקר טוב.
בנובמבר הגענו ליעד האסטרטגיה במהירות וללא צורך בתיקונים ממשיים. הנחת היעדר התנועה ,גם אם לא דשדוש מוחלט, הספיקה בשביל לסגור כל כתיבה שהיא ברווח וזאת על אף פרמיה נמוכה מלכתחילה.
בדצמבר אנו פוגשים מדדים בשיא כל הזמנים – האם זו פריצה או דוקא הזדמנות למסחר הופכי? קשה כמובן לענות בשלב זה אבל לעיתים מומנטום הפתיחה הוא החשוב ונדמה שזה המקרה גם הפעם.
הפרמטרים החשובים:
- מאקרו עולמי – המשקיעים מעריכים כי התקדמות עם סין תהא במהלך החודש הקרוב. להערכתנו זה לא מבוסס ולא יקרה אבל לפחות בתחילת החודש הדבר מספק תמיכה.
- מאקרו מקומי – קשה לראות הכיצד אנו נחלצים מבחירות שלישיות ולהערכתנו בסופו של דבר זה יבוא לידי ביטוי במדדים. אם לא מכיוון הציבור אז מכיוון הורדת דירוג וכדומה.
- בנק ישראל – הורדת ריבית אין. לפחות כרגע, הורדת דירוג במועד הבא ודאית. מספק תמיכה קלה למדד.
- אג"ח ארה"ב – אפס אלטרנטיבה להשקעה במניות. וול סטריט תתקדם לפני שתיסוג.
- דולר / שקל – בעקבות תמיכת בנק ישראל ממשיכים לפלרטט עם רמת 3.5 בסופו של דבר תגיע הפריצה אבל אין בזה תמיכה ממשית באסטרטגיה חודשית אלא ברמה היומית בלבד.
- ראלי סוף שנה – קרוב לודאי שלא. בשיא כל הזמנים + עליה שהתרחשה בנובמבר אנו למעשה מיצינו חלק ניכר מהמהלך. עליות בניו יורק אולי אך לא ראלי.
- ציבור – גיוסים עקביים בקרנות בהיקפים נמוכים יחסית. תרומה של 1-2 נקודות מדי יום.
- מפת פוזיציות – כשיסתיים החודש וננתח נגלה שדבר לא קרה. דשדוש שאמנם הניב מעט רווח אבל המטרה היתה ירידה במדד. זה לא התרחש, בעיקר בשל טבע, ולכן הגלגול יוסיף להיות עמוק.
- סטיה – על גבול הבדיחה. אם מנכים את טבע דשדוש מוחלט.
- שחיקה – רק בשבועיות וגם זה בשלב מתקדם מאחר והסטיה כה נמוכה.
האסטרטגיה:
כתיבת CALL 1700 (שבועי !)- תקבול 580 ₪.
קנית CALL 1740 (דצמבר) - עלות נוכחית 220 ₪.
כתיבת 4 יחידות PUT 1660 (שבועי !) – תקבול עבור כל יחידה 520 ₪.
קנית 4 יחידות PUT 1650 (דצמבר) – עלות כל יחידה 1100 ₪.
* שבועי - פקיעה 5.12
האסטרטגיה לפי מדד 1687.1 . נא לערוך התאמות כנדרש.
נבהיר – זו לא אסטרטגיה המניחה ירידה במדד ברמה החודשית (אנו מניחים זאת אך לא רלונטי לאסטרטגיה) אלא כזו המנצלת התנועה החדה יחסית מעלה, ושיאי כל הזמנים. על אותו משקל אם היינו צונחים 2% היינו מבצעים פוזיציה הפוכה ולכן בטווח הנקודתי אנו מצפים לתיקון ואין לגזור מכך להתנהלות החודשית.
נא זיכרו אסטרטגית נובמבר נכתבה במדד 1673 ולכן במידה רבה הנחות המוצא כולל ניצול התנועה דומות אם כי האסטרטגיה הנוכחית יותר מתונה.
בהצלחה !
