צהרים טובים.
במרץ חתמנו 3 אסטרטגיות בתשואה ממוצעת של 30% ומבלי שנזקקנו לתיקונים מיוחדים.
לרוב איננו ממהרים לפתוח אסטרטגיה בשלב כה מוקדם בחודש, בטח עם תנודתיות שכזו, אבל המצב הנוכחי בו המדד מזנק מעל 6% הוא למעשה שאלה פשוטה – האם אתם סבורים שתם משבר הקורונה אם לאו? אנו סבורים שלא וההשפעות עוד רחוקות מבלי להיות מובנות ובהתאם נפעל בשלב מוקדם בחודש.
הפרמטרים החשובים:
- מאקרו עולמי – מצב בו אין כלכלה בעולם הוא דרך לא סלולה. אנו מניחים שהפד יעשה כל שלאל ידו (בגלל טראמפ והבחירות) אבל התותחים הכבדים כבר נשלפו, ולכן הרבה עצבנות אבל לא יותר מדי יכולת השפעה מאחר ומדובר על הכלכלה הריאלית.
- מאקרו מקומי – כנראה שלעולם לא נבין מה גרם לבנק ישראל לרסק את הדולר חוץ מטפשות לשמה. יכלו להכריז על תכנית בהיקף מספר מליארדים אבל 15 מיליארד פשוט מקשים על המטבע להתאושש כחלומו של הבנק. מעבר לזה, והורדת ריבית של רבע אחוז אין באמת לבנק מה לעשות.
- קורונה – לכשעצמו עדין לא הסיפור אבל האמוק של הכלכלות, שכמובן איש אינו יודע היכן יסתיים כבר הכניס את העולם למיתון. עכשיו השאלה כמה עמוק הוא יהיה. היות ובישראל אנו מניחים בזהירות חזרה (אם בכלל) רק לאחר פסח אזי מדובר על חודשיים אבודים.
- אג"ח ארה"ב– שפל כל הזמנים והסיבה המרכזית שהמניות לא צללו הרבה יותר עמוק
- מחיר הנפט – אין מצב בעולם בו הבורסה מתאוששת והמחיר לא צפוי לרדת עמוק מתחת ל 24. כרגע לאחר הזינוק מתבקש תיקון לזהב השחור ולכן הנטיה היא מטה.
- דולר / שקל – כאמור בנק ישראל הרס את החגיגה אבל הכיוון עודנו 3.7 בשלב הראשון מה שיספק תמיכה מסוימת לשוק.
- ציבור – רגיעה יחסית. עדין פדיונות אבל רחוק ממה שחווינו עד כה. כבר לא בולם את השוק מלהתקדם. עניין מהותי נוסף הוא שטרם ראינו פדיונות בגמל ולכן יתכן והשלב הבעייתי עוד לפנינו.
- מפת פוזיציות – במרץ לא היתה מפה באמת מאחר ופשוט רצנו עם המגמה. ככל שהתיקון עמוק יותר ככה שחקני המעוף ינצלו למרכז פוזיציה נמוך יותר, ובודאות בתחילת החודש עמוק מתחת 1200.
- סטיה – במגמת ירידה אבל עדין מגמה שלילית מובהקת.
- שחיקה - לצערנו אין מסחר בשבועיות אבל מרץ – אפריל בשבוע פקיעה הן למעשה שבועיות ונשתמש בכך.
האסטרטגיה:
כתיבת CALL 1330 (אפריל) – תקבול נוכחי 4200 ₪.
קנית CALL 1330 – עלות נוכחית 370 ₪.
כתיבת PUT 1190 – תקבול נוכחי 1120 ₪.
קנית PUT 1150 – עלות נוכחית 540 ₪.
האסטרטגיה לפי מדד 1248.7 . נא לערוך התאמות כנדרש.
לא במקרה אנו נמנעים מהשוואת הבטחונות שכן המטרה היא במידה והמדד מוסיף לטפס לקבל תקבול טוב יותר, ובמידה והוא יורד כמובן שאין עניין ואנו מגיעים במהירות ליעד הרווח של 25% חודשי.
בהצלחה !
