צהרים טובים.
באוקטובר חתמנו שתי אסטרטגיות, ובתשואה של כ 30% האחת. זה היה חודש מתעתע במידת מה בשל הרמות הגבוהות אך כזה שנחתם בקול דשדוש מוחלט ויצר במהלכו הזדמנויות לשני הכיוונים.
בנובמבר איננו רואים שינוי מהותי עם נעלם אחד גדול – שער הדולר היכול כמובן להשפיע באופן דרמטי על המדד.
הפרמטרים החשובים:
- וול סטריט – לא ברור איפה, מתי ואם יגמר הטירוף אבל במצב הדברים הנוכחי טרם נאמרה המלה האחרונה. בו זמנית נציין כי תמחור האופציות הרחוקות מלמד על האטה משמעותית בקצב העליות בניו יורק ועדין רחוק מתיקון אמיתי מטה.
- מאקרו עולמי – האם מישהו סבור שלפד יש האומץ (במקור היתה מלה הרבה יותר בוטה...) בשביל לקחת החלטה על הקדמת הריבית, שינוי יעד אינפלציה וכדומה? אנו סבורים שלא ולכן הפד יאט העליות אבל לא מעבר.
- מאקרו מקומי – מצב מעניין של LOSE-LOSE: אם יעבוד התקציב מדד הבנקים יפגע באופן משמעותי; אם לא יעבור אז למשק תהיה בעיה הרבה יותר גדולה שתבוא לידי ביטוי במדדים גם אם נקודתי..
- ציבור – קונים ללא הפסקה. יש התמתנות מסוימת בקרנות אבל די להציץ במדד הבנקים בכדי להבין שמרבית הציבור ממשיך לשעוט פנימה. מספק תמיכה יומית למעוף של 1-4 נקודות ולכן היציבות היחסית אל מול שווקי העולם.
- סטיה – מבחינת סטיה, בנטרול מעוף וחוזים, מיציניו את מהלך העליות הנוכחי וכעת מקום לתיקון.
- דשדוש – לא בניו יורק, לא כמגמה אלא ביחס לרמת המחיר הנוכחית. לטעמנו בהחלט כן.
- דולר – בעיה בעיה בעיה. החשש של שחקני המעוף החודש הוא מהתערבות בנק ישראל ברמת המחיר הנוכחית. לא תיקון מתבקש מעלה של הדולר באיטיות מה, אלא מהלך רגולטורי, הודעה דרמטית וכן הלאה. פעם קודמת הבנק הטיס את הדולר מ 3.13 ועד 3.25 וההשפעה על המעוף היא כמובן דרמטית. מאוד קשה לחיזוי אבל בטווח של ימים בודדים אנו סבורים שלא נראה מעורבות, ובפרט שלהערכתנו יצאנו למגמת תיקון עד סביבות 3.17.
- שחקני המעוף – בדומה לחודשים הקודמים רואים המשך דשדוש ברמה החודשית אך בשל סטיה מכוונים מטה לסביבות 1830-40 בשלב זה של החודש טרם קידומים.
האסטרטגיה:
כתיבת PUT 1870 (שבועי !11.11) – תקבול נוכחי 750 ₪.
קנית PUT 1830 – עלות נוכחית 890 ₪.
כתיבת CALL 1870 – תקבול נוכחי 2970 ₪.
קנית CALL 1910 (שבועי !11.11) – עלות נוכחית 270 ₪.
האסטרטגיה לפי מדד 1882.2 . נא לערוך התאמות כנדרש.
מתקשים החודש לכוון למדד מסוים ולכן מעדיפים לכסות טווח רחב של 1850-1890. מיותר לציין שרק גאפ תחתון יכול לסבך
העניינים (סבירות אפסית) ובהתאם הבחירה בטווח רחב ביחס לשלב זה בחודש.
בהצלחה !
