בוקר טוב
בנובמבר חתמנו כבר אסטרטגיה ראשונה מוצלחת בתשואה של 40% שהניחה דשדוש. כפי שציינו לא פעם, איננו רואים בירידה מטה לסביבות 1860 כמו גם בעליה מעלה לרמת 1900 יותר מדי דרמה אלא בעיקר הזדמנות לונג/שורט בכל מה שנוגע לחריגה מסביבות אמצע הדשדוש ובהתאם האסטרטגיה הנוכחית המבוססת לא מעט על טיימינג ביצוע ביחס לספוט.
הפרמטרים החשובים:
- וול סטריט – לא ברור איפה, מתי ואם יגמר הטירוף אבל במצב הדברים הנוכחי טרם נאמרה המלה האחרונה. בו זמנית נציין כי תמחור האופציות הרחוקות מלמד על האטה משמעותית בקצב העליות בניו יורק ועדין רחוק מתיקון אמיתי מטה.
- מאקרו עולמי – האם מישהו סבור שלפד יש האומץ (במקור היתה מלה הרבה יותר בוטה...) בשביל לקחת החלטה על הקדמת הריבית, שינוי יעד אינפלציה וכדומה? אנו סבורים שלא ולכן הפד יאט העליות אבל לא מעבר.
- מאקרו מקומי – מצב מעניין של LOSE-LOSE: אם יעבור התקציב מדד הבנקים יפגע באופן משמעותי; אם לא יעבור אז למשק תהיה בעיה הרבה יותר גדולה שתבוא לידי ביטוי במדדים גם אם נקודתי.
- ציבור – קונים ללא הפסקה. יש התמתנות מסוימת בקרנות אבל די להציץ במדד הבנקים בכדי להבין שמרבית הציבור ממשיך לשעוט פנימה. מספק תמיכה יומית למעוף של 1-4 נקודות ולכן היציבות היחסית אל מול שווקי העולם.
- סטיה – מבחינת סטיה, בנטרול מעוף וחוזים, מיציניו את מהלך העליות הנוכחי וכעת מקום לתיקון.
- דשדוש – לא בניו יורק, לא כמגמה אלא ביחס לרמת המחיר הנוכחית. לטעמנו בהחלט כן.
- דולר – בעיה בעיה בעיה. החשש של שחקני המעוף החודש הוא מהתערבות בנק ישראל ברמת המחיר הנוכחית. לא תיקון מתבקש מעלה של הדולר באיטיות מה, אלא מהלך רגולטורי, הודעה דרמטית וכן הלאה. פעם קודמת הבנק הטיס את הדולר מ 3.13 ועד 3.25 וההשפעה על המעוף היא כמובן דרמטית. מאוד קשה לחיזוי אבל בטווח של ימים בודדים אנו סבורים שלא נראה מעורבות, ובפרט שלהערכתנו יצאנו למגמת תיקון עד סביבות 3.17.
- שחקני המעוף – בדומה לחודשים הקודמים רואים המשך דשדוש ברמה החודשית אך בשל סטיה מכוונים מטה לסביבות 1830-40 בשלב זה של החודש טרם קידומים.
האסטרטגיה:
קנית PUT 1890 – עלות נוכחית 1070 ₪.
כתיבת 2 יחידות PUT 1880 (שבועי !) – תקבול נוכחי לכל יחידה 330 ₪.
קנית PUT 1840 (שבועי !) – עלות נוכחית 90 ₪.
האסטרטגיה לפי מדד 1901.1 . נא לערוך התאמות כנדרש.
שימו לב כי אנו לא מנצלים את צד ה CALL בבטחונות מאחר שהמטרה אינה ללכת נגד המגמה היומית. צדקנו והמדד ירד = מה טוב, האסטרטגיה נסגרה.
שגינו והמדד עלה = מוטב היה להמתין עם כתיבת ה CALL כפי שאכן בצענו.
בהצלחה !
