בוקר טוב.
לאחר ירידה חדה במדד מגיע לכאורה שלב הרגיעה. זה יכל להיות נכון או רלונטי במידה ואכן היינו רואים נסיגה בתשואת האגח אבל כשזה מגיע בשיא התשואה והמשך מגמה עולה לא צריך להיות נביא כדי להבין שוול סטריט עתידה שוב להתהפך.
הפרמטר השני מבחינתנו לו המתנו הוא שחיקה גבוהה בהרבה מרגיל, וכעת לצד העליה בסטיה בהחלט נוח לנו לפתוח פוזיציה חדשה.
הפרמטרים החשובים:
- אינפלציה - פחות רלונטית כשהשלכותיה (העלאת ריבית). האם יש תרחיש אופטימי בו הפד נסוג מהעלאת ריבית? התשובה שלילית ולכן גם אם נניח שהנתונים יפתיעו לטובה אין זה ישנה ממהלך האגח והמניות.
- ריבית - בנק ישראל יאלץ לצצמם פערים ולכן בסבירות מאוד גבוהה החלטה הבאה היא 0.5 או 0.75. בשני המקרים רוח נגדית לשוק.
- סטית תקן - לאחר תקופה ארוכה של סטיה נמוכה יש לנו כעת פרמיה ראויה. בשילוב שחיקה אין סיבה להמתין למועד נוח יותר.
- דשדוש - הפרמטר היחיד התומך במצב עליה. אנו בגבולות דשדוש מוכרים וכעת יותר קרובים לצד התחתון מלעליון ולכאורה זה צפוי לספק תמיכה לשוק אלא שהפרמטר הבא יותר משמעותי.
- דולר/שקל - בצע את מרבית העליה לטווח האסטרטגיה. הכיוון הוא 3.5 אבל ההשפעה אינה מהותית בפרק הזמן עד הפקיעה.
- ציבור - עברנו מגיוסים לפדיונות כבדים. אין סיבה לזה או לזה אבל הנהירה החוצה לא תיפסק באחת ולכן בהחלט מכבידה על השוק בדמות 3-5 נקודות ביום ויכולה ליצור אי קורלציה מול ניו יורק.
- שחיקה - המתנו מרבית החודש הארוך הנוכחי בכדי למצוא נקודה נוחה גם לאחר תנועה מנוגדות וגם בעלת משקל שחיקה (כשבועיים בערך לפקיעה). כעת המצב נוח ובהחלט ניתן לבסס אסטרטגית שחיקה.
- ביטקוין - היה ונותר מבחינתנו בשנתיים האחרונות הפרמטר המוביל והמקדים לכיוון השוק בבחינת תאוות הסיכון של המשקיעים. מתחת ל 20K מבחינתנו אין שאלה של ממש ביחס לסיכון.
- שחקני מעוף - מצויים בעמדת פקיעה אופטימאלית אבל מתקנים מטה כל העת מאחר ומניחים כי המעוף טרם סיים לאבד גובה.
האסטרטגיה:
כתיבת CALL 1930 - תקבול נוכחי 3270 ₪.
קנית CALL 1950 - עלות נוכחית 2000 ₪.
כתיבת PUT 1910 - תקבול נוכחי 600 ₪.
קנית PUT 1890 - עלות נוכחית 320 ₪.
האסטרטגיה לפי מדד 1951.15, נא לערוך התאמות כנדרש.
האסטרטגיה מניחה שחיקה אבל כמובן גם ירידה (מינורית של אחוז בשבועיים). לרוב אנו בוחרים להשתמש בשבועיות אבל בגלל התנודתיות הגבוהה יתכן כי גלגול יסב נזק כבד ויבטל יתרון ההגנה בעלות נמוכה.
בהצלחה.
