צהרים טובים.
אסטרטגיה ראשונה למאי נחתמה בתשואה של 30% וללא תיקונים מיוחדים. הנחת העבודה היתה שהמדד יתקשה להתקדם משמעותית,
והסגירה עם ההגעה ליעד הרווח מדגישה את החשיבות בעבודה עם פרמטרים ברורים ליציאה מהשוק.
החודש נמשך עם התרחקות ממרכז הפוזיציה, סביבות 1750, וכעת אנו נסחרים עמוק מעל 1800 כשהשאלה המרכזית היא האם מדובר
בעניין זמני או כאן בכדי להישאר.
הפרמטרים החשובים:
- תשואת אג"ח ארה"ב - שוב סביבות 3.4-3.5% ובטווח צר שלא מושפע מנתוני מאקרו כאלה ואחרים. זה מוזר לרעה מאחר הואינפלציה יורדת אך בו זמנית חיובי מאחר והשוק כבר התרגל לרמת מחירים זו.
- ריבית - להערכתנו הפד שגה ותהא העלאת ריבית נוספת של רבע האחוז. צפי הקריאה הקרובה אינו ריאלי ובהחלט תיתכן עליה באינפלציה גם אם נקודתית לאור התיקרות אינפלצית הליבה ארוכת הטווח.
- אינפלציה - כאמור לעיל, תעכיר במקצת אך לא ברמה שיש בה להוביל מהלך יורד.
- רפורמה משפטית - איה אלו שטענו כי הבורסה לא מתאוששת בגלל הרפורמה?! בטווח הארוך הרפורמה רעה מאוד לכלכלה אך בטווח הקצר אין שום השפעה והמניות כלל לא מושפעות מהמצב בניגוד לנטען.
- סטית תקן - נמוכה כ"כ שהפעם גם מחייבת דלתא עמוקה ולא שגרתית.
- ציבור וסוחרים - הקפיצה לתוך טילים על ת"א, לצד התרגשות דרמטית משום שנתניהו "הבטיח" את המובן מאליו לחברת הדירוג (הרפורמה לא תעבור במתכונתה הנוכחית) מלמדים עד כמה הציבור הוא הפעיל היחיד בשוק. התרגשות מכל פיפס, התעלמות ממצבי מאקרו מחדדים שמה שעלה במהירות ובחוסר הגיון יאבד גובה באותה המתכונת.
- דשדוש - ברחנו מגבולות הדשדוש ולא בפעם הראשונה. התיקונים לרוב היו מהירים, עד שבוע לכל היותר, ולכן נתחיל לדאוג במידה ונראה התיצבות
- מחזורי מסחר - בהמשך לסעיף הקודם היינו מצפים לקפיצה של ממש. זה לא קורה ובל נשכח כי היה כאן עד לפני רגע מבצע צבאי.
- שחקני מעוף - עד הבוקר לא היינו פעילים ולא התרגשנו מהעצבנות בשוק. הבוקר התמונה השתנתה ומתחיל להיות לנו מורכב המומנטום ולכן אנו לוחצים מטה והדברים נכונים לכל הפחות גם לראשון או בחזרה ל 1800. יודגש כי נכס הבסיס אוזל במהרה לאור הטירוף של הציבור = בנקים שמתעלמים מירידה ברורה בהיקפי המשכנתא.
- שחיקה - לאור הסטיה והמרחק מהפקיעה אין ברירה אלא לפעול עם דלתא ברורה ושבועיות.
האסטרטגיה:
כתיבת CALL 1810 - תקבול נוכחי 2700 ש"ח.
קנית CALL 1840 (שבועי !) - עלות נוכחית 500 ש"ח.
כתיבת PUT 1790 (שבועי !) - עלות נוכחית 500 ש"ח.
קנית PUT 1760 (שבועי !) - עלות נוכחית 150 ש"ח.
האסטרטגיה לפי מדד 1817.7, נא לערוך התאמות כנדרש.
ננסח את האסטרטגיה אחרת - האם מישהו סבור שחודש מאי, עת וול סטריט ברמות שיא שנתי ולמעלה מכך, יהיה החודש הטוב ביותר למעוף מזה 5 שנים ? אנו סקפטים ולכן הפוזיציה מניחה תיקון מהיר מטה, שכל שאנו צריכים הוא ירידה של 1% לאחר ראלי של 3.5% = סביר למדי שלא לומר זניח בפרק הזמן שנותר עד לפקיעה.
בהצלחה.
