צהרים טובים.
בצענו החודש זה מכבר 2 אסטרטגיות בתשואה ממוצעת של 25% האחת אלא שכעת, עם הזינוק הלא מוצדק במדד, יש לנו הזדמנות פז לבצע מהלך הופכי למגמה הכללית.
הפרמטרים החשובים:
- תשואת אג"ח ארה"ב - שוב סביבות 3.5% ובטווח צר שלא מושפע מנתוני מאקרו כאלה ואחרים. זה מוזר לרעה מאחר והאינפלציה יורדת אך בו זמנית חיובי מאחר והשוק כבר התרגל לרמת מחירים זו.
- ריבית - להערכתנו הפד שגה ותהא העלאת ריבית נוספת של רבע האחוז. צפי הקריאה הקרובה אינו ריאלי ובהחלט תיתכן עליה באינפלציה גם אם נקודתית לאור התיקרות אינפלצית הליבה ארוכת הטווח.
- אינפלציה - כאמור לעיל, תעכיר במקצת אך לא ברמה שיש בה להוביל מהלך יורד.
- רפורמה משפטית - איה אלו שטענו כי הבורסה לא מתאוששת בגלל הרפורמה?! בטווח הארוך הרפורמה רעה מאוד לכלכלה אך בטווח הקצר אין שום השפעה והמניות כלל לא מושפעות מהמצב בניגוד לנטען.
- סטית תקן - נמוכה כ"כ שהפעם גם מחייבת דלתא עמוקה ולא שגרתית.
- ציבור וסוחרים - הקפיצה לתוך טילים על ת"א, לצד התרגשות דרמטית משום שנתניהו "הבטיח" את המובן מאליו לחברת הדירוג (הרפורמה לא תעבור במתכונתה הנוכחית) מלמדים עד כמה הציבור הוא הפעיל היחיד בשוק. התרגשות מכל פיפס, התעלמות ממצבי מאקרו מחדדים שמה שעלה במהירות ובחוסר הגיון יאבד גובה באותה המתכונת.
- דשדוש - ברחנו מגבולות הדשדוש ולא בפעם הראשונה. התיקונים לרוב היו מהירים, עד שבוע לכל היותר, ולכן נתחיל לדאוג במידה ונראה התיצבות
- מחזורי מסחר - בהמשך לסעיף הקודם היינו מצפים לקפיצה של ממש. זה לא קורה ובל נשכח כי היה כאן עד לפני רגע מבצע צבאי.
- שחקני מעוף - עד הבוקר לא היינו פעילים ולא התרגשנו מהעצבנות בשוק. הבוקר התמונה השתנתה ומתחיל להיות לנו מורכב המומנטום ולכן אנו לוחצים מטה והדברים נכונים לכל הפחות גם לראשון או בחזרה ל 1800. יודגש כי נכס הבסיס אוזל במהרה לאור הטירוף של הציבור = בנקים שמתעלמים מירידה ברורה בהיקפי המשכנתא.
- שחיקה - לאור הסטיה והמרחק מהפקיעה אין ברירה אלא לפעול עם דלתא ברורה ושבועיות.
האסטרטגיה:
כתיבת CALL 1840 - תקבול נוכחי 880 ש"ח.
קנית CALL 1870 - עלות נוכחית 180 ש"ח.
האסטרטגיה לפי מדד 1824.6, נא לערוך התאמות כנדרש.
על פניו זוהי אסטרטגיה לשוק יורד אבל נבהיר כי גם עמידה במקום או דשדוש במשך 3-4 ימים יביאו אותנו ליעד הרווח, כך שאין כאן בהכרח קריאת כיוון ברורה מטה הגם שזה מה ששחקני המעוף מעריכים (ובהתאם כמובן כתובים עמוק בהרבה).
בהצלחה.
