צהרים טובים.
אסטרטגיה ראשונה ליולי נחתמה בתשואה של 25% וללא תמורות מיוחדות. הנחות המוצא היו ברורות, התאמתו ולמעשה גם ההפתעה החיובית (והמוגזמת) בדבר הפסקת אש לא ממש נגעה בפוזיציה.
אסטרטגיה שניה ליולי כבר מורכבת יותר ומעלה את השאלה האם אנו לפני ריבאונד מטה או המשך מגמה חיובית. מעשית, איש לא יכול לענות האם תהא הפסקת אש אבל לפחות מתמטית הציבור סבור שהשאלה לא תוכרע בשבוע הקרוב ועד הפקיעה.

הפרמטרים החשובים:

  • סבירות הפסקת אש – לא ברור לנו מדוע הציבור לא מפנים שבין אם תהיה ובין אם לאו איננו מדברים על ימים, ספק שבועות עד לביצוע בפועל וכנראה שמעבר. משמע, הראלי מעלה היה מוגזם אבל יש למה להמתין מבחינת הסוחרים.
  • ציבור –הופתענו מהעוצמה בתחילת החודש ולכן איננו מעריכים כי אלו יבהלו במהרה. לא מספיק בהצהרה של נסראללה לשלוח את הבורסה מטה, גם כשהחוזים נופלים והדבר מרמז ביחס לעוצמת התלהבות הציבור.
  • קרנות - על אף הסעיף הקודם, אנו רואים דעיכה בהתלהבות. אם בשבוע החולף היינו ב 200 מליון ש"ח ומעלה גיוס יומי היום אנו כבר סביבות 80-90 במנייתי. לא מעט אבל המגמה היא החלשות.
  • סטית תקן – הסיבה המרכזית לפתיחה כעת היא העליה מרחק נגיעה מ 16% . די בזה בכדי לאותת שדרושה דחיפה נוספת לשם המשך מהלך.
  • ריבית – ללא שינוי וכעת ניתן כבר לדבר על חודשיים צפי קדימה ללא שינוי. נכון גם להחלטה הקרובה על אף שסבורים אחרת.
  • אינפלציה – לא בטוח שמרוסנת אבל עובדתית אנו מתקשים לראות כיצד תשפיע על השוק לכאן או לכאן מאחר וגם הפתעה תהא מוגבלת.
  • תשואת אגח ארה"ב – 4.15% זה סביר בעיני המשקיעים האמריקנים או לכל הפחות לא מעכב המשך עליות.
  • דולר / שקל – הירידה החדה השבוע היא שגיאה של סוחרים זרים בעיקר שסבורים שוב שרגיעה מעבר לפינה.
  • שחקני מעוף - מטפסים כמעט מדי יום וכעת אנו נברך על 1980-90 אופטימאלי אבל גם מתחת ל 2040 יהיה נוח. השפעה החל משבוע הבא.
  • השפעת הפסקת אש – הערכנו שהודעה בכיוון זה שוות ערך ל 2-3%. אנו מעריכים שהודעה "רשמית" וסופית אינה מעבר לפינה ולכן במידה ונרד עוד 1% פוטנציאל העליה נותר בעינו.


האסטרטגיה:
כתיבת PUT 2040 - תקבול נוכחי 550 ש"ח.
קנית PUT 2010 (שבועי 21.7) - עלות נוכחית 30 ש"ח.

שימו לב, האסטרטגיה לפי מדד 2059.2. נא לערוך התאמות כנדרש.

לא אומרים שמכאן ומעלה רק עליה, ולא בטוח שהמהלך מטה הסתיים אבל בהחלט השוק,
הפרמטר הקובע כעת, מאותת כי פוטנציאל הירידה מוגבל וגם אם יתממש יהיה זה בתנודתיות גבוהה ועם לא מעט ימי תיקון מעלה.

בהצלחה.