צהרים טובים.
באוקטובר חתמנו אטסטרגיה חודשית בתשואה של 30% לאור הדשדוש היחסי במדד, הגם שאין עוררין שאנו בתקופה סוערת.
בנובמבר המתנו עד כה לבחירות בארה"ב מאחר והנחת המוצא הייתה תנועה חדה מעלה בארה"ב במידה וטראמפ יבחר ומטה במידה תהא זו האריס.
זה אכן מתממש ברגעים אלה דרך חוזים אבל פיטורי שר בטחון גלנט טרפו הקלפים ולמעשה מובילים לכך שאלמלא הבחירות מעבר לים היינו רושמים הבוקר ירידה של 2%, וכפועל יוצא מקזזים האחד את השני.

הפרמטרים החשובים:

  • סבירות להדרדרות בטחונית – תלוי אך מביטים על איראן. הנחת העבודה כי תקיפה לא מגולמת בשוק אך היות ומצב ההמתנה (אם בכלל) יכול להמשך שבועות רבים אין לנו היכולת לכמת פרמטר זה.
  • סבירות הפסקת אש – לצערנו אם ביחס לסעיף הקודם עוד יש לנו ספק הרי שכאן אנו משוכנעים ששום דבר מהותי לא יזוז עד סוף נובמבר לכל הפחות.
  • ציבור – ממוצע של 95 מליון ש"ח גיוסים במניותיות ביום מובילים לתמיכה עקבית של 4-6 נקודות.
  • סגירות בגבוה יומי - עד שלא נראה רצף של 2-3 ימים סגירות הרחק מגבוה יומי, ורצוי אף בנמוך יומי, הנחת העבודה שהקרנות יוסיפו לייצור מומנטום חיובי בשעות הצהרים בדגש על המסחר החופף.
  • סטית תקן – 15.5% בהחלט מצביעים על הטיה למומנטום חיובי בשוק.
  • ריבית – אינה מהווה פרמטר רלוונטי לחודש זה.
  • ריבית בארה"ב – כשיסתיים ההאנג אובר הירוק, ולהערכנו הוא יסתיים מוקדם הפעם, ייזכרו האמריקנים כי הורדת הריבית התרחקה בחודשיים לערך.
  • אינפלציה – להערכתנו נתון זה לא יפתיע לרעה אך היות ובנק ישראל אינו צפוי לפעול עמוק לתוך 2025 - חסר השפעה.
  • תשואת אגח ארה"ב – נמצאות במגמת ירידה התואמת את קביעת השיאים על בסיס שבועי בוול. מהווה תמיכה ממשית לניו יורק המחדדת כי תנועה אלימה מטה (להוציא ריבאנד של מכור בידיעה אחרי בחירת טראמפ) פשוט לא על הפרק.
  • דולר / שקל – צפוי להמשיך עד רמת 3.78 לערך ובהתאם לספוט חסר כל השפעה.
  • שחקני מעוף – צופים במידה רבה בנינוחות במדד כעת מאחר והיה לנו חשש ממשי כי עליות מעבר לים יובילו לזינוק דרמטי בתל אביב עד כדי סקוויז. משזאת לא קרה אנו בהחלט משוכנעים כי רמת 2200 תשבר.


האסטרטגיה:
קנית PUT 2210 - עלות 1240 ₪.
כתיבת PUT 2220 (שבועי 7.11) – תקבול כל יחידה 230 ₪.
קנית PUT 2200 - עלות 1070 ₪.
כתיבת PUT 2200 (שבועי 10.11) – תקבול כל יחידה 200 ₪.

שימו לב, האסטרטגיה לפי מדד 2226.09. נא לערוך התאמות כנדרש.

אנו מניחים כי ניו יורק תחווה האנג אובר והדבר בא לידי ביטוי בדעיכה מסוימת של החוזים. המשמעות בתל אביב היא פאניקה נקודתית מאחר ומחר עדיין טראמפ יהיה נשיא אבל לא בטוח שתהיה ממשלה / לא יפוטר המטכ"ל / לא תהיה התעוררות בגלל רפורמה משפטית וכן הלאה.

בהצלחה