אופציות
אסטרטגיית השבוע החולף היתה מוצלחת במיוחד והשיאה כ 15%תשואה תוך מספר שעות בודדות.
להזכירכם, האסטרטגיה הניחה דשדוש, ואכן יתרון התטא ביחס לדלתא בלט היטב ושחק את האופציות תוך זמן קצר ביותר.
ניתן אף היה להוסיף ולמקסם תוך פתיחת אוכף נוסף בסטרייק גבוה יותר אך היות והשגנו את יעד הרווח, ויתרנו על אפשרות זו. במקביל, האסטרטגיה הראשונה של החודש (29/11) הסבה הפסד לאחר שהמדד עבר את רף 1130 הנקודות. האסטרטגיה שבתחילת הדרך הניחה סבירות גבוהה יותר לירידות שופצה מספר פעמים והביאה אותנו מרחק אחוז מפקיעה אופטימאלית. חשיבות ההגנה המלאה באה לידי ביטוי פעם נוספת, שהרי אלמלא הגנה זו לא היה באפשרותנו לתקן כלל וכלל והיינו נאלצים לסוגר בנזק גבוה פי כמה.
השבוע אני בשבע הראשון בחודש מלא וארוך בן חמישה שבועות מסחר. חודש ינואר על העליהום סביבו יכול למשוך לאחד הכיוונים בחדות, כשלרוב מדובר בחודש חיובי אך לבטח יש לתת משקל לראלי שהתרחש השנה. סטיות התקן הנמוכות ישמשו אותנו באסטרטגיה היטב אך טמון בהן קושי משום שהן מחייבות אותנו לעבוד קרוב יחסית למדד מה שעלול להקשות במידה והמדד יזנק.
ההנחות בבסיס אסטרטגיה זו:
# כתיבות השחקנים בשלב זה אינן מגובשות ואינן רלוונטיות.
# אנו בשבוע ראשון בחודש, ואע"פ שהדבר לרוב דורש בחירת כיוון נעדיף להשתמש בנתון הסטיה כנתון הדומיננטי המעיד בשלב זה על דשדוש.
# סטיות התקן הנמוכה אם כן, היא הפקטור המרכזי באסטרטגיה, והיא מצביעה כאמור על שוק מדשדש. במקביל התטא בשלב זה של החודש הינה נמוכה ביותר, ולכן לא זאת בלבד שנצטרך לעבוד קרוב למדד אלא שבהחלט יתכן ונטרך למשוך את האסטרטגיה לתוך שבוע הבא/לסגור את האסטרטגיה ללא השגת 10% במלואם.
# יחס C/P נותן עדיפות קלה לשוק עולה.
האסטרטגיה המוצעת היא בשלב הטרום עפ"י מדד 1150. יש לערוך התאמות כנדרש.
נכתוב אוכף:
נכתוב CALL 1180
נכתוב PUT 1180
נכתוב אוכף נוסף:
נכתוב CALL 1120
נכתוב PUT 1120
נרכוש הגנות:
נקנה 2 יחידות put 1100
נקנה 2 יחידות call 1200
התקבול באסטרטגיה גבוה מאוד וההגנות מקטינות משמעותית מהצורך בבטחונות. שוק אידיאלי הוא כמובן שוק מדשדש, אך חשוב מכך שוק בו סטייית התקן לא עולה בצורה דרמטית. אע"פ שהאוכפים כתובים צורה סימטרית, ירידה של המדד עדיפה במעט על עליית המדד בשל תמחור אופציות call אופטימי, המעלה את שווים מעבר לרף הצניחה של אופציות put.
כבכל שבוע, יעד הרווח הוא 10% ויש לממש מייד עם ההגעה אליו.
בהצלחה !
הגב עם ציטוט
