אופציות
אסטרטגיית השבוע החולף הניבה עד כה הפסד, כתוצאה מכשלון הנחת היסוד. בעוד אנו נאלצנו (אני מציין נאלצנו משום שמדובר בשבעו הראשון לחודש) לתת עדיפות לכיוון ירידות, הרי שהמעוף הוסיף לנסוק מעלה ואף חצה את רמת 1200 הנקודות. באסטרטגיה ראשונה בחודש, בשל היעדר התטא, חובה להקפיד על יכולת תמרון מאוד נוחה וגמישות מירבית, ואכן האסטרטגיה מאפשרת זו כפי שניתן לראות בתיקון הבוקר.
בשלב זה בשוק קיימות שתי בעיות מרכזיות. הראשונה – סטיית התקן, שדוקא עלתה קלות השבוע, אם כי עדיין באופן מאוד לא משכנע (17%), ואילו השניה חוסר הנזילות. חוסר הנזילות מוביל לסקוויזים כמעט יומיומיים, ולמעשה יכול בנקל לעוות את התמונה המלאה כתוצאה מחוסר בציטוטים. זהו אלמנט שהולך ומחריף בשנה האחרונה, ואין ספק שבמעגל קסמים סביר כי ימשיך להדיר את רגלי הסוחרים. שני הדברים הללו הם פקטור נתון, ואין לנו כמובן יכולת השפעה עליהם אלא לכל היותר חובה עלינו להתחשב בהם בצורה מוחלטת.
ההנחות בבסיס אסטרטגיה זו:
# כתיבות השחקנים מסמנות בשלב זה גבול תחתון בלבד –סביבות 1160 הנקודות. מכיוון שכך, ניתן להסתמך על הכתיבה המרכזית מה גם שהיא בטוחה למדי ביחס לסטרייק בשלב זה.
# סטית התקן אינה עולה בצורה משמעותית ועודנה מניחה דשדוש. פעם נוספת אין ברירה אלא לעבוד קרוב מאוד לסטרייק.
# יחס P/C מגלם אופטימיות וצפי להמשך עליות בשוק אם כי בצורה מתונה יותר מרביעי וחמישי האחרונים.
# הפער בין גלום ליציג אף הוא מכוון לדשדוש – עליות.
# התטא מתחילה לצבור מעט יותר תאוצה אך עדיין אינה מהווה את הפקטור המרכזי.
# עלינו לזכור כי סה"כ השבוע האחרון היה חיובי למדי ובהחלט (להוציא ראשון) יתכן כי נצפה בדשדוש אמיתי או תיקון. יחד עם זאת, העדיפות היא כמובן לנגזרים עצמם ולא ל"לוגיקת שוק ההון".
האסטרטגיה המוצעת היא לאחר הפתיחה עפ"י מדד 1214. יש לערוך התאמות כנדרש.
ראשית, נעבוד על חוזה מוטה תטא:
נרכוש 1230 CALL
נכתוב 2 יחידות 1180 PUT
לצרכי הגנה, נבצע:
רכישת 2 יחידות PUT1160
לצרכי מיקסום אסטרטגיה (וניצול בטחונות קיימים ממילא), נבצע:
כתיבת 2 יחידות CALL1250
רכישה לצרכי הגנה CALL1290
שימו לב: אמת כי האסטרטגיה מכוונת לעליות אך גם דשדוש ישרת את המטרה וחשוב מכך שמרחק הרגל התחתונה כה רב, כך שגם ירידות (לא תלולות) ישרתו את המטרה. להבדיל, עליות חדות מידי עלולות להסב נזק, ולכן חייב לעקוב אחר האסטרטגיה ולתקן במידת הצורך.
כבכל שבוע, יעד הרווח הוא 10%, ויש לממש מייד עם ההגעה אליו.
בהצלחה !
הגב עם ציטוט
