אוכף חודשי - שרשור נעול

[שחקן מעוף]

שלום לכולם.
אני פותח את השרשור ולאט לאט נבמה את כל האסטרטגיה והתיקונים הדרושים. ההחלטה הראשונה היא מתי לא לפתוח אוכף - מבחינה כרונולוגית (שהרי ברור שלא נכתוב אוכך בסטיה 40).
אנו לא נפתח אוכף לעולם בראשון (אלא אם מדובר בשבוע פקיעה) אלא נמתין לשני בכדי לקבל אינדיקציה מסוימת ביחס למגמה. הדבר קריטי למדי בשל ההחלטה הכן למקם את אמצעו של האוכף, ודוגמא גרועה - נבצע אוכף היום על מדד 1120, בדי לגלות מחר שהחוזים מטפסים בכ 2% והמעוף כבר ב 1135.
אמת כי חוזים אינם נותנים אינדיקציה טובה כלל וכלל, אך ירידה בחוזים יכולה מעבר למיקום להעלות את הסטיה ובסטיה 17%, כל אחוז נוסף הוא קריטי.
זיכרו נא, שגם אם מחר המדדים לא יזוזו כלל הרי שלא איבדנו דבר שכן התטא בשלב זה אפסית.

בהתאם לכך, מחר נתחיל את האוכף על ניתוחיו.

המשך יום טוב.

[שחקן מעוף]

בוקר טוב.
השרשור הזה ישאר נעול, והדיון יעשה בשרשור המקביל לו.

לפני הכל עלינו להחליט מהי נקודת האמצע של האוכף (על איזה סטרייק הוא נכתב). אין המשמעות שנכתוב את שתי האופציות על הסטרייק אך זוהי תהא נקודת האמצע אליה נשאף.
האוכף למעשה מושפע מתטא, ומסטיה. התטא תלך ותצטבר עם החודש, אך הסטיה היא משהו שיש לו חשיבות גבוהה, ובפרט ככל שאנו רחוקים מפקיעה (משחיקה).
כללי הסטיה הם כדלהלן:
בסטיה 25 ויותר, לא נבצע כלל אוכף.
בסטיה 25-20 נבצע אוכף כהגדרתו.
בסטיה 15-20 לעולם האוכף יהא קטום.
בסטיה 15 ומטה לא נבצע אוכף כלל.

ההגיון מאחרי מהלך זה הוא שמעל 25 השוק תנודתי ואינו עונה להגדרה הבסיסית של אוכף, ואילו בסטיה 15 ומטה גדלים הסיכויים כי מכאן הסטיה דוקא תעלה מה שיוביל לנזק באסטרטגיה. נוסף על כך, בסטיה 15 הפרמיה כה עלובה עד כי הגנתה היא למרחק של שלושה סטרייקים לכל היותר, דבר שיכול להיסגר ביום אחד ירוק/אדום במיוחד.
חשיבות רבה ניתנת גם לסקיו. במידה והסקיו מצביע על עליה צפויה בתנודתיות עלינו להמתין, ובפרט אמורים הדברים במידה ואנו רחוקים מפקיעה.

הבוקר הסטיה היא סביב 16%, והסקיו מלמד כי לא צפויה תנועה דרמטית במיוחד בימים הקרובים. באופן רגיל לא הייתי פותח אוכף דוקא ביום כהיום, אך בשל הרצון בתרגול נבצע את האוכף כהגדרתו.

ברור לנו שהבחירה היא באוכף קטום, וכעת נשאלת השאלה מהו מרכזו של האוכף?
לשם מענה על כך מתרכזים בכתיבות השחקנים וביחס C/P.
כתיבות השחקנים מלמדות על מרכז בסטרייק 1120 ואילו יחס C/P מניח ירידות קלות.
המדד כעת הוא 1127, ולכן עפ"י הנתונים ניתן להעריך כי מדד 1120 יהא מספיק מייצג. יחד עם זאת, לעולם ניתן סבירות קלה יותר לירידות בשל מדינתנו הלא שקטה, ולכן אוכף קטום יניח תמיד סטרייק אחד יותר מטה (וזיכרו כי עליה במדד תוביל גם לירידה בסטיה).
קטום הוא 30 נקודות (שאחרת זה כבר יותר עונה להגדרת שוקת), ולכן נמקם את הכתיבות 10 נקודות מעלה ו20 נקודות מטה.
נכתוב CALL 1140
נכתוב PUT 1110

כעת נשאלת השאלה היכן נמקם את ההגנות.
ההגנות לעולם יוצבו בגבול התקבול + סטרייק בודד ובכפולות של 2. לצורך ההסבר, ביצוע הכתיבות מכניס כעת כ 2400 ₪. אנו נבצע הגנות בדיוק על גבול ההפסד (24 נקודות) + סטרייק =
1075 – 1175
שימו לב, במידה והגבול אינו עגול נרכוש הגנה אחת גבוהה ואחת נמוכה, כך שאמצעם יהיה הגבול.
במקרה שלנו:
נרכוש CALL 1170
רכוש CALL 1180
נרכוש PUT 1070
נרכוש PUT 1080

ההגיון בהגנה כפולה שעליה בסטיה על הסטרייק תוביל לעליה קרובה למדי בקניה כפולה מחוץ לכסף, דבר שיקטין מעט את הנזק הצפוי רק כתוצאה מוגא. הגנה כפולה גם מאפשרת תיקונים עדינים יותר האפשריים ע"י תזוזה של אחת מהקניות בלבד.
כמובן שאין סיבה שלא לנצל את ההגנה הנוספת לכתיבה ולכן נבצע כתיבה נוספת וצפופה (חסרת משמעות אלא בעיקרה רלוונטית לתקבול).
נכתוב CALL 1190
נכתוב PUT 1060

שאלות בשרשור המקביל.

המשך יום טוב.

[שחקן מעוף]

בוקר טוב.
למרות הכל, כנראה שבחרנו חודש בכלל לא משעמם, ולכן בהחלט צפויה לנו עבודה בניהול האוכף.

נתחיל מאיזו רגל יש להזיז ומדוע?
ברור מאליו, כי הרגל המורווחת היא זו הצריכה לזוז אך האם אין צורך להרחיק את השניה + היכן בדיוק יש למקם את הכתיבה החדשה?
הרגל המורווחת היא רגל ה PUT. בשבוע הראשון של החודש, לא נבצע ניוד האסטרטגיה אלא רק במקרי קיצון (תנודה של המדד מעל 4%). היות ולא היתה תנודה שכזו השבוע, לא בצענו כל שינוי. בשבוע שני כל תיקון יכול להיות לכל היותר עד סטרייק אחד של קידום בשבוע שלישי שני סטרייקים וכך הלאה. ההגיון הוא למנוע ממצב של ניוד חריף מידי, ואז פרסה במדדים העלולה לסבך את האסטרטגיה מהכיוון השני. אם בשוקת לא מיהרנו לנייד אלא לאחר שלושה ימים, באוכף אין לנו מרווח הבטחון הזה, ולכן בין ניוד לניוד חייבים לעבור לכל הפחות יומיים.
מה שצפוי לקרות, שהרי במרבית הפעמים לא תפתחו אוכף על אותו סטרייק אלא אוכף קטום, שהאוכף יסגר עם לאותו סטרייק עם התקדמות החודש ולא מלכתחילה.
כמובן, שעין אחת תמיד קורצת למפת הפוזיציות, גם בחודש כזה הנדמה שהמדד כבר ברח לכותבים. אם המדד ביחס לתקבול האוכף של הכותבים לא פרץ את גבולות אלה לא נתחשב במפה, ולהיפך.
כרגע האוכפים על 1120 הכניסו 4200 ₪, ולכן עדין עומדים בגבולות ההגדרה לעיל (ואם יצאו מהגבולות אסביר את הניוד בהמשך).
את ההגנות לא נשנה ובתנאי והמרחק מההגנה לכתיבה (או ההגנה העליונה אם ישנן מספר) אינו עולה על ארבעה סטרייקים.

כתיבות – אם אנו מבצעים ניוד, הרי שרגל אחת מורווחת בצורה משמעותית, ולכן הכתיבה הנוספת נשחקה היטב. נקדמה עד לגבול ההגנה, ובמקרים מסויימים (כבפעם הנוכחית) אף נבטל אחת מהקניות.

בהתאם לכתוב לעיל:
נרכוש PUT 1110 – התקבול עבורו בעת הכתיבה, 1100 ₪, ושוויו כעת 420 ₪.
נרכוש PUT 1060 – התקבול עבורו בעת הכתיבה, 320 ₪, ושוויו כעת 120 ₪.
אנו אמורים לקדם את הכתיבה הנמוכה ל 1070 אך שם ממתין לנו PUT 1070 ולכן בפועל אנו מבצעים מכירה של PUT 1070. נרכש במחיר 330 ₪, ושוויו כעת 150 ₪.

רווח עד כה מהמהלך, 700 ₪.

כפי שהוסבר – הכתיבה מקודמת סטרייק אחד בלבד:
נכתוב את PUT 1120 (תקבול כעת 550 ₪).

שבוע טוב.

[שחקן מעוף]

1152.7; 16:00

צהרים טובים.
בשלב זה אין שינויים מפליגים שיש לבצע, היות והמדד לא נע בימים האחרונים. יחד עם זאת, התטא בקושי והורגשה מאחר וחלה עליה בסטית התקן (וזו גם הסיבה שציינתי כי מלכתחילה אין לכתוב בסטיה נמוכה מ 15). אע"פ כן, השאיפה שלנו באסטרטגיה היא להגיע לאוכף קלאסי – שתי כתיבות על סטרייק אחד (או מספיק צפוף) ושתי קניות הגנה. בכדי לשאוף למצב זה, עלינו "לאבד" בדרך את המיותר, שכן אין בו כבר תרומה, אך נזק הוא בהחלט יכול להסב. מלכתחילה הקניה הכפולה, מטרתה היתה למנוע נזק במידה והמדד ינוע בחדות בימים הראשונים של החודש, והיות וזה לא התרחש נבצע שינוי. מטרת הכתיבה הנוספת היא כמובן להקטין את שחיקת הקניה (כתיבה רחוקה יותר = שחיקה גבוהה יותר), ולכן אם אין קניה הרי שגם אין צורך בכתיבה.

בהתאם לכך, נצמצם את רגל ה CALL:
נרכוש CALL 1190 – נכתב במחיר 120 ₪, ושוויו כעת 110 ₪.
נמכור CALL 1180 – נרכש במחיר 200 ₪, ושוויו כעת 230 ₪.

אני מתעלם מהרווח הנוכחי הנמוך (אם תירצו חשבו זאת כעלות האופציות), ומתיחס לרווח שנצבר
עד כה : 700 ש"ח

ולשאלות:
אבי ורואה ממטר – אמשיך עם האוכף עד שארגיש שהוא כבר מסכן אותנו.
Rel – אני מעריך ש 3000 ₪ יספיקו לתיקונים במידת הצורך.
לאלו ששאלו על בריחת המדד – מבחינת תקבול, עדין לא ברח המדד, ובטח לא כשאנו עשרה ימים מפקיעה.
לאלו החושבים כי יש שחקנים המחזיקים את השוק או משהו דומה תשווו לת"א 75 אין שום שינוי שום מניפולציה יש קדחת קניות בשוק המקומי
Red – ציינת שלאור העליות היפות אפשרי היה לכתוב קולים בתקבול נאה. זה נכון, אך מה אם המדד יוסיף ויטפס? במצב זה, את רק מגדילה את הנזק ומשמעותית
מגדילה את הבטחונות. לא מחזקים רגל בה טעית (ואם היא בהפסד, גם אם על הנייר בלבד, עדין בדיעבד זו טעות).
אבי לקנות 1140 ולמכור םעמים 1160 – זהו צעד נכון אך לא בשלב זה של החודש אלא בשבוע פקיעה בו אנו נדרשים כבר למהלכים הרבה יותר קיצוניים.
כל עוד אנו טרם שבוע פקיעה, נפעל לפי המדד. בשבוע הפקיעה עצמו נתחיל לפעול לפי המועד.

המשך יום טוב.

[שחקן מעוף]

צהרים טובים.
השוק מוסיף לטפס, ולכן עלינו לשמור את מרכז האוכף רלוונטי למדד הנוכחי. במצב הנוכחי, בו המדד פרץ את גבולות ההגנה, עלינו לבצע תיקון שבעיקרו יכניס תקבול גבוה. מבלי להיכנס לנוסחאות מאחרי המהלך, שמירה על תקבול נאה מחייבת הגדלת הכמויות. ההתיחסות תהא תמיד למרחק בו פרץ המדד ביחס לגבול ההגנה:
במידה והמרחק פרץ עד 1%, נגדיל כמות בכתיבה נוספת.
במידה והמרחק פרץ 1-2%, נגדיל כמות ב 2 כתיבות וכך הלאה.

הקירוב חייב להכיל בתוכו אופציה שמחירה לכל הפחות 300 ₪, שאחרת התקבול הוא נמוך ואינו מצדיק את הסיכון הקיים.

בהתאם לכך נבצע:
קנית PUT 1120 - נכתב בתקבול 550 ₪, ושוויו כעת 160 ₪, וסה"כ רווח כ 300 ₪.
רווח זה מצטרף לרווח הקיים, 70 ₪, וסה"כ רווח עד כה הינו 1000 ₪.

נכתוב 2 יחידות PUT 1140 - תקבול מכל יחידה 350 ₪.
למעוניינים בכך, ניתן להקטין בטחונות ע"י קנית put רחוק – put 1090, עלות 70 ש"ח.

שימו לב, כי אין סיכון אמיתי בקירוב הרגליים במקרה של היפוך, שהרי בדרך האסטרטגיה תגיע כבר ליעד הרווח. המצב היחד המסוכן הינו פתיחה שלילית במיוחד (3%), אך מצב מעין זה אינו מגולם בסטיה או באף פרמטר אחר.

המשך יום טוב.

[שחקן מעוף]

שימו לב, מכיוון שהגענו ליעד 10% שבועי - העלתי סגירה בראש כל פורום.
אני מבטיח שברגיעה הראשונה, אענה על כל שאלות האוכף שנותרו פתוחות לרבות מהי
אותה אסטרטגיית מזלג שרבים שאלו עליה.

ברכות על הרווחים,

המשך יום טוב.