אופציות

בוקר טוב.
אסטרטגיית השבוע החולף טרם נסגרה, מאחר והמדדים התנהלו בניגוד למצופה. נוסף על כך, הסטיה הנמוכה מקשה מאוד על ביצוע כתיבה בתקבול ראוי, אך עדין האסטרטגיה בתוך גבולות הרווח, וכעת בעיקרה גורסת שחיקה.

השבוע, כבכל שבוע פקיעה, אמליץ למי שאינו בקיא בנגזרים להימנע ממסחר .
נדמה כי אנו מדייקים מאוד בניתוח המצב, אך קריאתו רלוונטית יותר לנעשה בעולם מאחר וישראל טומנת ראשה בחול. בניגוד להערכות רבים כי השחקנים מחזיקים את המדד, הרי שפקיעה אופטימאלית רחוקה מהמדד הנוכחי, ומבט קל בת"א 75 מחדד זאת היטב. קיימת כרגע אוירת אופוריה שאולי אין לה על מה להתבסס אך בהחלט היא חזקה בשלב זה מכל שיקול רציונאלי, והיא המכתיבה את הרמות הגבוהות בבורסה.

ההנחות בבסיס אסטרטגיה זו:
# פקיעה אופטימאלית מבחינת הכותבים הינה ברמת 114-1150 הנקודות. לאורך כל השבועיים האחרונים חל קידום בכתיבות אופציות ה PUT, ולכן החשש הוא דוקא מירידות חדות ולא מעליות חדות. במצב של צלילה במדד לא יתרחש סקוויז, מאחר ופשוט נעדיף לסגור פוזיציות אך בהחלט בשלב זה ההתערבות היא מינימאלית.
# הסטיה בשבוע החולף הפכה למגוחכת עת חתמה ברמת 13%. הבוקר הסטיה מטפסת מעט לכדי 16% אך זוהי עדין סטיה הרחוקה מרחק רב במיוחד מהמתרחש בארה"ב (26). בשלב זה האופוריה מנצחת.
# יחס C/P על הכסף מאותת יציבות. שימו לב כי ההפרש בינו לבין היחס הכללי גבוה בשל ריבוי בכתיבת אופציות PUT רחוקות מהכסף.
# כבכל שבוע פקיעה, חובה עלינו לבצע אסטרטגיה המוטה יותר מכל לדשדוש.


האסטרטגיה המוצעת היא לאחר הפתיחה עפ"י מדד 1163. יש לערוך התאמות כנדרש.

נבחר באסטרטגית שוקת מדורגת המנצלת את הסטיה הנוכחית:

נכתוב CALL 1180
נכתוב CALL 1170
נכתוב 2 יחידות PUT 1150

גם ההגנות מדורגות:
נרכוש 2 יחידות CALL 1190
נרכוש PUT 1140
נרכוש PUT 1130

האסטרטגיה גורסת כמובן דשדוש, אך רווח נאה יכול להתקבל גם במידה והסטיה תרד. אנו כמובן נעדיף לסגור אסטרטגיה זו בטרם הפקיעה, בכדי שלא להסתכן ביום הפקיעה עצמו בתנועה חדה לאחד הכיוונים.

כבכל שבוע, יעד הרווח הוא 10%, ויש לממש מייד עם ההגעה אליו.

בהצלחה !